開源證券：給予淳中科技買入評級

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開源證券股份有限公司陳寶健,劉逍遙近期對淳中科技進行研究并發布了研究報告《公司信息更新報告：收入增長提速，現金流明顯改善》，本報告對淳中科技給出買入評級，當前股價為17.14元。

淳中科技(603516)
國內領先的顯控系統設備及解決方案提供商，維持“買入”評級
公司是國內領先的顯控系統設備及解決方案提供商，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預測為1.51、2.14、2.89億元，EPS分別為0.81、1.16、1.56元/股，當前股價對應PE分別21.1、14.8、11.0倍，維持“買入”評級。
收入增長提速，現金流明顯改善
（1）上半年公司實現營業收入2.18億元，同比增長27.89%；其中Q2單季度實現營業收入1.46億元，同比增長40.50%。公司Q2單季度實現高速增長主要得益于下游行業需求的恢復及公司新拓展業務開始貢獻收入。（2）上半年公司銷售毛利率為43.44%，同比下降11.14個百分點，主要由于部分新拓展業務初期毛利率偏低。上半年公司銷售費用率、管理費用率和研發費用率分別為15.98%、10.34%、15.50%，分別同比下降0.64、1.47、2.14個百分點。綜上影響，上半年公司實現歸母凈利潤660.54萬元，同比下滑64.7%。展望下半年，一方面隨著各項業務的恢復及新拓展業務成效顯現，收入增長有望逐季加速，另一方面公司加強費用控制，利潤率有望逐漸恢復。（3）上半年公司現金流明顯改善，公司經營活動產生的現金流量凈額為9839萬元，同比增長232.43%，主要是由于公司大力推進回款清收工作。（4）根據公司2023年半年報披露，自研ASIC視音頻處理芯片項目已完成芯片設計、驗證仿真和設計服務等工作，將于近期交付晶圓廠流片。
發布新一期股權激勵，綁定核心骨干
公司實施了2023年員工持股及股票期權激勵計劃，（1）員工持股計劃已經完成非交易過戶，認購人數為186人，認購份額為4001.57萬份，對應認購公司回購專用證券賬戶庫存股334.30萬股，過戶價格為11.97元/股。（2）股票期權激勵已經授予完成，授予的股票期權數量為230.60萬份，行權價格為17.93元/股，激勵對象共計216人。激勵計劃有利于吸引和留住核心人才，調動員工積極性。
風險提示：原材料采購成本增加風險；行業競爭格局加劇；人才流失風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國泰君安李博倫研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為73.67%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.45億，根據現價換算的預測PE為21.95。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家。

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