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觀(guān)察：瑞士信貸：避險(xiǎn)與回報(bào)兼得，中國(guó)黃金股是一個(gè)好選擇

來(lái)源：云掌財(cái)經(jīng)北京海證 時(shí)間：2022-08-16 16:40:44


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出品| 北京海證

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一、《美國(guó)華爾街日?qǐng)?bào)》8月15日文章：美國(guó)摩根士丹利首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Seth Carpenter在研報(bào)中指出，中國(guó)股市現(xiàn)在已經(jīng)見(jiàn)底，問(wèn)題不再是其是否會(huì)反彈，而是反彈幅度有多大。如果反彈能夠最終形成，消費(fèi)者和房地產(chǎn)信心將需要迅速恢復(fù)。衰退是大摩對(duì)歐元區(qū)的基本預(yù)測(cè)情景，預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在第四季度陷入衰退。相比歐洲，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂(lè)觀(guān)程度僅略高一些，在這種“陰云密布”下，大摩對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的態(tài)度卻十分樂(lè)觀(guān)。
二、《美國(guó)Yahoo財(cái)經(jīng)》8月15日文章：加拿大最大養(yǎng)老金投資機(jī)構(gòu)加碼中國(guó)股票，拼多多、百度等獲增持。加拿大養(yǎng)老基金投資公司對(duì)拼多多進(jìn)行了顯著增持，增持幅度25%，增持后持有拼多多市值為3.52億美元。增持了萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)，增持幅度4%，季末萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)位列第66大重倉(cāng)股。值得注意的是，截至二季度末，該基金大手筆加倉(cāng)了百度ADR，加倉(cāng)幅度高達(dá)387%，加倉(cāng)后持有百度市值為1.85億美元。美國(guó)最大公共雇員養(yǎng)老基金CalPERS二季度增持知乎116%，增持貝殼146%。
三、《英國(guó)安本資產(chǎn)》8月15日文章：鑒于MSCI中國(guó)指數(shù)約40% - 50%直接受到監(jiān)管行動(dòng)影響，較低的價(jià)格反映了相當(dāng)多的監(jiān)管不確定性。在宏觀(guān)不利因素消退后，中國(guó)離岸股票至少有25%的升值潛力。一旦盈利預(yù)期靠穩(wěn)，以及監(jiān)管的影響可以透過(guò)自下而上分析量化，投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)前估值的吸引力。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)、教育及房地產(chǎn)行業(yè)僅約占滬深300指數(shù)的3% ，在岸股票估值受到的影響較小。更重要的是，國(guó)內(nèi)投資者不認(rèn)為目前的監(jiān)管變化會(huì)長(zhǎng)期削弱價(jià)格，該資產(chǎn)類(lèi)別仍然是我們參與中國(guó)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的首選。
四、《英國(guó)施羅德集團(tuán)》8月15日文章：在全球高通脹、低增長(zhǎng)環(huán)境下著眼中國(guó)股票。該行認(rèn)為，增長(zhǎng)股在過(guò)去幾年一直受到追捧，但現(xiàn)在或需關(guān)注或適度轉(zhuǎn)投防守性較強(qiáng)的股票。中國(guó)或有較大可能采取相對(duì)寬松的貨幣政策，這項(xiàng)利好因素與目前相對(duì)具吸引力的估值疊加，對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的看法漸轉(zhuǎn)趨正面。傳統(tǒng)高息股在出現(xiàn)滯脹時(shí)具備較佳的抗跌力，市況不穩(wěn)，股息收益更是重要的回報(bào)組成部分。這類(lèi)股票一般屬價(jià)值型，現(xiàn)時(shí)估值亦處于相對(duì)合理水平，當(dāng)中包括公用股、消費(fèi)者必需品等，值得投資者關(guān)注。
五、《瑞士銀行集團(tuán)》8月15日文章：瑞銀證據(jù)實(shí)驗(yàn)室的數(shù)據(jù)顯示，63%的家族辦公室計(jì)劃在未來(lái)幾年增加對(duì)中國(guó)股票的分配。在瑞銀的亞洲戰(zhàn)略中，仍然最看好中國(guó)股票。從戰(zhàn)略上講，盡管中國(guó)在未來(lái)15年的隱含目標(biāo)年增長(zhǎng)率為4.7%，但許多全球投資者對(duì)中國(guó)的配置仍然不足。由于中國(guó)以國(guó)內(nèi)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)和基本不受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體影響的貨幣政策，在中國(guó)投資為全球投資者提供了多元化收益。投資者應(yīng)在重新開(kāi)放的受益者（如消費(fèi)服務(wù)和非必需品）與價(jià)值/周期性行業(yè)之間取得平衡。如果確認(rèn)更多刺激措施，選定的建筑材料公司也可能受益。此外，還看到了數(shù)字經(jīng)濟(jì)、汽車(chē)、科技、工業(yè)和可再生能源領(lǐng)域的機(jī)遇。
六、《加拿大宏利投資》8月15日文章：中國(guó)股市中的三個(gè)投資主題將在未來(lái)半年展現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，包括利好政策、創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)。宏利投資指出，中國(guó)的財(cái)政和貨幣政策已經(jīng)為下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，目前市場(chǎng)尚未完全反映此樂(lè)觀(guān)展望。“政策利好“將惠及可再生能源、汽車(chē)以及新基建等行業(yè)。創(chuàng)新則將讓多個(gè)科技前沿行業(yè)獲益，如生物醫(yī)學(xué)、高端儀器、綠色與低碳能源轉(zhuǎn)型及基礎(chǔ)軟件等。消費(fèi)方面，隨著中國(guó)中產(chǎn)階層逐漸壯大，“消費(fèi)增長(zhǎng)“仍是中國(guó)最為活躍的投資主題之一。而在政府系列措施的刺激下，預(yù)計(jì)“消費(fèi)增長(zhǎng)將在下半年回升”，消費(fèi)股將從中獲益；伴隨著“國(guó)潮”興起，中國(guó)品牌正在迅速搶占海外同類(lèi)產(chǎn)品份額，包括運(yùn)動(dòng)服、護(hù)膚品和化妝品等多個(gè)消費(fèi)類(lèi)別。
七、《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》8月15日文章：瑞士信貸指出，避險(xiǎn)與回報(bào)兼得，中國(guó)黃金股是一個(gè)好選擇，看好山東黃金、紫金礦業(yè)及招金礦業(yè)。美國(guó)通脹居高難下，黃金再次成為投資者熱門(mén)選擇之一。瑞信統(tǒng)計(jì)過(guò)去10年金價(jià)上升期間，黃金股的股價(jià)升幅往往比金價(jià)升幅更大。如果投資者取態(tài)略為進(jìn)取，希望在投資黃金保值避險(xiǎn)的同時(shí)，享受額外回報(bào)的話(huà)，黃金股股就是一個(gè)好選擇。主流黃金股分別是招金礦業(yè) 、山東黃金及紫金礦業(yè)。瑞信測(cè)算了各股2022年盈利對(duì)金價(jià)上升的敏感度，招金礦業(yè)最受惠黃金表現(xiàn)，若金價(jià)按年上升10%，公司每股盈利可增長(zhǎng)13.9%。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)黃金

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