【獨家】食品賽道三季報密集披露,貴州茅臺刷新08年底以來最大單月跌幅!

截至10月28日盤中，A股多數食品飲料板塊上市公司已披露三季度業績。以中證細分食品飲料主題指數（000815）50只成份股為例，目前共35只成份股發布三季度業績報告或業績預告，三季度單季歸母凈利潤同比增速方面，實現正增長成份股有20只，其中天味食品單季凈利潤同比大增超16倍，恒順醋業、鹽津鋪子增超200%。

前三季度，歸母凈利潤增速超100%的公司有三家：天味食品、鹽津鋪子、梅花生物，增速分別為204%、182%、159%。

Q3單季營業收入方面，28只成份股同比實現正增長，天味食品依舊以82.33%的增速拔得頭籌，恒順醋業緊隨其后。

(資料圖)

從食品飲料板塊下的4大細分行業來看：

1、白酒行業方面，山西汾酒Q3單季歸母凈利潤同比增速最高，達56.96%，洋河股份、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺分列第二三四五名，增速分別為40%、31%、18%、15%；10月以來，以貴州茅臺為代表的白酒板塊跌幅明顯，截至10月28日盤中，茅臺月線跌幅超27%，為2008年11月以來最大單月跌幅。

【貴州茅臺歷史月線走勢】

2、乳品飲料及休閑食品方面，鹽津鋪子以超200%的單季利潤增速排名第一，其次是東鵬飲料，同比增速28%；伊利股份Q3單季凈利潤同比跌超26%，營收增長6%，前三季度凈利潤同比微增1.47%，業績一出，伊利股份28日開盤放量跌停封板。

3、調味品及食品加工行業方面，業績有所分化，“醬油茅”海天味業不論是Q3單季還是前三季度，利潤和營收雙雙下滑；相反，天味食品、恒順醋業、梅花生物、金禾實業表現較好；

4、啤酒等非白酒行業方面，青島啤酒、燕京啤酒Q3單季凈利潤增速較高，分別為18%、17%。

資金面上看，國慶節后來看，持倉貴州茅臺的滬港通資金處于持續凈流出的狀態，不過，國金證券在《貴州茅臺：逆勢中信比金堅，底部守望確定性》中認為：集中性賣出的壓力閾值已過，當前市場的擔憂點根本是對于茅臺動銷或需求的預期，而在過去不同周期的演繹中已有呈現茅臺穿越周期的韌性。短期回調后，當前茅臺 PE-TTM 約 31X，處于近 3 年來估值底部，近 5 年來的 20%分位，近 10 年來的 55%分位。

國金證券表示：目前貴州茅臺定價屬性中消費品&奢侈品要素更強烈（18年飛天批價約1500-1700元，目前已有明顯提升），且近年來公司業績增長中樞有所上移，公司治理及改革等基本面環比向好。參考海外龍頭的定價框架，在目前外部風險擾動的背景下，穩健+確定性龍頭的估值中樞理存在上移的溢價，目前的估值已經具備較高性價比。

附：食品ETF（515710）持倉成份股已披露的三季度業績

資料顯示，食品ETF（515710）覆蓋A股食品飲料板塊四大細分賽道（白酒、調味、乳品、啤酒），重倉貴州茅臺、五糧液等高端白酒龍頭，兼顧伊利、青島啤酒、東鵬飲料等其它食品飲料龍頭股成長機遇。投資者還可場外申購、定投食品ETF的“孿生兄弟”——華寶中證細分食品ETF聯接基金，A份額代碼為012548，C份額代碼為012549，最低10元即可買入，便捷高效。

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關鍵詞： 貴州茅臺