國金策略：小長假期間全球大類資產波動以及背后釋放的信號 全球快訊

投資要點

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一、外盤表現：“端午”假期前后（6/19-6/23）全球權益市場普遍下跌，港股和歐洲股指領跌，大宗商品跌多漲少，非美貨幣貶值。期間恒生指數、德國DAX、法國CAC40指數跌幅超3%。港股方面，恒生指數下跌5.74%，恒生科技指數下跌8.37%，分行業看，港股醫藥、科技、消費及地產行業大幅調整。外匯方面，美聯儲官員釋放鷹派信號支撐美元指數上行，非美貨幣承壓貶值，離岸人民幣兌美元匯率一度跌破7.22。美元上行疊加對海外經濟衰退的擔憂發酵，期間原油、銅、鋁等大宗商品價格多數回落。

二、要聞聚焦。國內方面關注：1）6月21日，國資委黨委召開擴大會議，強調加快發展戰略性新興產業和未來產業，培育一批“專精特新”企業等；2）國務院總理李強結束對德國法國的訪問。海外方面關注：1）海外央行鷹派，美聯儲主席鮑威爾表示年內可能還需要加息一到兩次，歐洲多國央行加息。6月22日，英國、瑞士、挪威、土耳其央行均宣布加息，其中英國央行加息50個基點超市場預期；2）美國6月Markit制造業PMI持續萎縮，創6個月新低；3）歐元區、德國、英國6月PMI低于預期；4）俄羅斯國內局勢不穩。據新華社莫斯科報道，普里戈任接受白俄緩和局勢建議，俄總統普京已經保證普里戈任能夠前往白俄羅斯并將撤銷其刑事立案。

三、端午假期消費回顧：居民出行意愿較強，旅游消費繼續回暖，端午檔票房收入大幅提升。1）經文旅部測算，端午節假期全國國內旅游出游1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%；2）假期國內機票、酒店等預定量超過2019年同期。據商務大數據監測，品味美食、觀影看展、避暑戲水、野餐露營等休閑消費同比增長18.5%；3）據交通運輸部，端午假期預計發送旅客同比增89.1%，比2019年同期下降22.8%。其中鐵路/公路/水路/民航預計發送旅客較19年同期+12.8%/-33.3%/-43.6%/+3.0%；4）端午檔觀影人次和票房收入明顯提升，端午檔總票房成影史檔期票房第二。

四、投資建議：震蕩中孕育機會，靜待人民幣匯率企穩。近期美聯儲頻頻釋放鷹派信號使得美元指數再度轉強，人民幣匯率承壓貶值，市場避險情緒升溫，全球主要股指普遍調整。客觀上，從估值、風險溢價來看，A股處于配置性價比較高的區間，后續A股指數大幅下行的空間或有限。往后看，國內流動性環境將延續寬松，穩經濟一攬子政策也將陸續出臺，A股結構性機會仍多。三季度而言，待美聯儲結束加息周期和國內政策效果逐步顯現，人民幣匯率也有望企穩回升。

■風險提示：海外市場大幅波動；地緣政治風險等。

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01外盤表現回顧：全球主要股指普跌，大宗商品跌多漲少，非美貨幣貶值

端午假期前后（6月19日-6月23日），全球權益市場普遍下跌，港股和歐洲股指領跌。期間恒生指數、德國DAX、法國CAC40指數跌幅超3%。美股方面，標普500、納指和道指分別下跌1.39%、1.44%和1.67%，分行業看，美股房地產、能源和公用事業板塊跌幅居前；港股方面，恒生指數下跌5.74%，恒生科技指數下跌8.37%，分行業看，港股醫藥、科技、消費及地產行業大幅調整；亞太市場方面，日經225、韓國綜指和澳洲標普200分別下跌2.74%、2.12%和2.10%。

外匯方面，近期美聯儲官員釋放鷹派信號支撐美元指數上行。6月22日-6月23日，美元指數顯著上漲，非美貨幣承壓貶值，離岸人民幣兌美元匯率一度跌破7.22。

大宗商品方面，海外央行持續加息疊加經濟衰退擔憂，商品價格多數回落。期間ICE布油、WTI原油分別下跌2.83%和2.72%；LME鋁、LME銅價格分別下跌4.27%和1.72%；COMEX黃金下跌1.92%。

02國內外要聞聚焦：海外央行鷹派，美歐制造業PMI低于預期，俄國內局勢不穩

1.國資委：加快發展戰略性新興產業和未來產業。6月21日，國資委黨委召開擴大會議，會議強調，要加快發展戰略性新興產業和未來產業，支持中央企業牽頭建立更多的創新聯合體，加大重點技術布局和全鏈條融合創新力度，推動基礎研究、應用研究、產業化全鏈條融合發展，打造一批世界級戰略性新興產業集群；加快打造原創技術策源地，指導推動中央企業強化關鍵核心技術攻關；培育一批“專精特新”企業等。

2.國務院總理李強結束對德國法國的訪問。國務院總理李強于6月18日至21日對德國進行正式訪問并舉行第七輪中德政府磋商。據環球時報援引德國《商報》的報道，本輪中德政府磋商務實高效，取得豐碩成果，雙方在先進制造業、創新、環保等領域達成十多項合作協議。當地時間6月21日，國務院總理李強對法國進行正式訪問，先后會見了法國總理博爾內、法國總統馬克龍。當地時間6月23日，國務院總理李強在巴黎出席新全球融資契約峰會閉幕式并發表講話并表示，作為全球經濟的重要引擎，中國為世界經濟發展注入持續動力。

3.海外貨幣政策方面，美聯儲主席鮑威爾發鷹聲，歐洲多國央行加息。6月22日，美聯儲主席鮑威爾表示“上周美聯儲決定維持基準利率不變，是希望放慢加息步伐，年內可能還需要加息一到兩次”。當日英國、瑞士、挪威、土耳其央行均宣布加息：英國央行加息50個基點至5%，超市場預期；瑞士央行宣布加息25個基點至1.75%；挪威央行將基準利率上調50個基點至3.75%；土耳其央行宣布加息650個基點至15%。

4.美國6月Markit制造業PMI持續萎縮。具體的，美國6月Markit制造業PMI初值46.3，創2022年12月以來最低，不及預期的48.5；服務業PMI初值54.1，略好于預期的54

5.歐元區、德國、英國6月PMI低于預期。歐元區6月制造業PMI初值為43.6，低于預期的44.8，服務業PMI初值錄得52.4，低于預期的54.5。德國6月制造業初值PMI錄得41，預期43.5，服務業PMI初值錄得 54.1，預期56.3；英國6月制造業PMI錄得46.2，服務業PMI錄得53.7，均低于預期。

6.俄羅斯國內局勢不穩。當地時間6月23日，俄羅斯聯邦安全局指控“瓦格納”雇傭兵集團創始人葉甫根尼·普里戈任號召發起武裝叛亂。據新華社莫斯科報道，普里戈任接受白俄羅斯總統盧卡申科有關停止該組織在俄境內行動并采取進一步措施緩和緊張局勢的建議，俄總統普京已經保證普里戈任能夠前往白俄羅斯并將撤銷其刑事立案，俄羅斯所有聯邦公路交通管制的措施均被取消。

03假期消費回顧：居民出行意愿較強，旅游消費繼續回暖，端午檔票房收入大幅提升

1.端午假期國內旅游收入基本恢復至2019年同期。經文化和旅游部數據中心綜合測算，端午節假期（6月22日至6月24日），全國國內旅游出游1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%；實現國內旅游收入373.10億元，同比增長44.5%，按可比口徑恢復至2019年同期的94.9%。

2.端午假期國內機票、酒店等多項旅游產品預定量超過2019年同期。同程旅行發布的《2023端午假期旅行消費報告》顯示，端午假期期間同程旅行機票、酒店、景區門票及度假業務量均超過2019年同期，國內演唱會、音樂節周邊商圈酒店預訂量同比上漲超過300%。去哪兒數據顯示，端午假期國內熱門城市機票預訂量超過2019年同期二成，國內熱門城市酒店預訂量超過2019年同期1.6倍。據商務大數據監測，品味美食、觀影看展、避暑戲水、野餐露營等休閑消費同比增長18.5%。

3.今年端午假期預計發送旅客同比增89.1%，比2019年同期下降22.8%。據交通運輸部公眾號消息，端午節假期（6月22日至6月24日），全國鐵路、公路、水路、民航預計共發送旅客14047萬人次，比2019年同期下降22.8%，比2022年同期增長89.1%。其中，鐵路/公路/水路/民航預計發送旅客較19年同期+12.8%/-33.3%/-43.6%/+3.0%。

4.今年端午檔觀影人次和票房收入明顯提升，端午檔總票房成影史檔期票房第二。據貓眼專業版數據，截止至6月25日0時，2023端午檔總票房9.07億，位列中國影史端午檔票房第二，總人次2244.2萬，總場次126.5萬場，《消失的她》成為端午檔票房冠軍，《我愛你！》《變形金剛：超能勇士崛起》影片票房排在檔期第二、第三位。

04投資建議：震蕩中孕育機會，靜待人民幣匯率企穩

近期美聯儲頻頻釋放鷹派信號使得美元指數再度轉強，人民幣匯率承壓貶值，市場避險情緒升溫，全球主要股指普遍調整。客觀上，從估值、風險溢價來看，A股處于配置性價比較高的區間，后續A股指數大幅下行的空間或有限。往后看，國內流動性環境將延續寬松，穩經濟一攬子政策也將陸續出臺，A股結構性機會仍多。三季度而言，待美聯儲結束加息周期和國內政策效果逐步顯現，人民幣匯率也有望企穩回升。

05風險提示

海外市場大幅波動；地緣政治風險等。

本文源自：券商研報精選

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