為何金融市場可能對第四季度“通脹意外”措手不及

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美國汽車工人聯(lián)合會可能在下周舉行的長期罷工被視為一個重要因素，可能會在年底前加劇通脹風(fēng)險，并擾亂金融市場的預(yù)期。

Ned Davis research首席全球宏觀策略師卡利什(Joseph Kalish)和研究分析師斯托克頓(London Stockton)認為，長期罷工有可能推高新車和二手車價格，同時鼓勵其他工人要求更高的賠償?？ɡ埠退雇锌祟D認為，工會勞工的勇氣以及醫(yī)療成本的反彈，都可能導(dǎo)致第四季度出現(xiàn)“意想不到的通脹意外”，并“讓美聯(lián)儲在年底前繼續(xù)發(fā)揮作用”。

在通貨膨脹方面，油價上漲并不是美國面臨的唯一問題，金融市場可能還沒有完全準備好應(yīng)對這樣一種情況:根據(jù)消費者價格指數(shù)(cpi)的年度總體通脹率計算，6月和7月的價格漲幅約為3%，但沒有明顯變化。例如，聯(lián)邦基金期貨交易員大多預(yù)計政策制定者今年不會采取進一步行動，并認為明年5月或6月開始降息的可能性很大。此外，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今年迄今仍在上漲，與2022年股市的慘淡表現(xiàn)形成鮮明對比。

卡利什和斯托克頓在周五的一份報告中寫道:“市場和政策制定者似乎都很自滿，認為未來幾年通脹將繼續(xù)向美聯(lián)儲2%的通脹目標滑落。”但在原油價格本周觸及2023年高點后，他們表示，“能源價格的上漲不僅會對通脹產(chǎn)生直接影響，還會傳導(dǎo)到其他商品和服務(wù)?！?/p>

盡管油價上漲，但市場對未來價格上漲的預(yù)期仍然相對穩(wěn)定，不過通脹交易員現(xiàn)在預(yù)計，今年整體CPI將連續(xù)五個月保持在3%以上，包括將于下周三發(fā)布的8月份數(shù)據(jù)。

卡利什和斯托克頓認為，美國“三大”汽車制造商——通用汽車(General Motors)、福特汽車(Ford Motor)和克萊斯勒(Chrysler)——的14.6萬名工人的長期罷工，有可能導(dǎo)致汽車價格“飆升”。

與此同時，他們表示，第四季醫(yī)療保健價格可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這一變化可能對美聯(lián)儲青睞的通脹指標個人消費支出價格指數(shù)(cpi)產(chǎn)生更大影響?！斑^去12個月去看醫(yī)生的人都不相信價格已經(jīng)回落?！?/p>

華盛頓貨幣政策分析公司(Monetary Policy Analytics)的經(jīng)濟學(xué)家Derek Tang表示，“有很多人在談?wù)撌虑檎幱诠拯c，無論是通脹下降，還是政策制定者可能停止加息?！钡@是非常有希望的，也可能是一廂情愿的想法?！?/p>

“我們?nèi)匀挥幸粋€超級強大和有彈性的經(jīng)濟，”唐在周五的電話中說。他說:“我特別擔(dān)心工資增長會很頑固，這可能會為未來的通脹埋下種子。美聯(lián)儲希望通貨膨脹率下降，但我們沒有一個框架來思考在通貨膨脹率停留在3%的頑固通貨膨脹情況下會發(fā)生什么?！?/p>

本文源自：金融界

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