綠源集團(tuán)銷量不及頭部零頭，在綜藝投放廣告打入年輕人市場(chǎng)

樂居財(cái)經(jīng)孫肅博11月22日，綠源集團(tuán)控股（開曼）有限公司于港交所遞交招股書，中信建投為其獨(dú)家保薦人。

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據(jù)悉，綠源集團(tuán)試圖通過“多銷”來提升收入，比如曾邀請(qǐng)明星王力宏、閆妮、田亮等名人作為其代言人，還在《脫口秀大會(huì)》、《向往的生活》等綜藝投放廣告，打入年輕人市場(chǎng)。

2019年-2021年，綠源集團(tuán)用于銷售及營銷的成本為1.3億元、1.21億元、1.92億元，逐年走高，疊加毛利率走低，綠源集團(tuán)壓縮了部分研發(fā)費(fèi)用來平衡開支。

2022年上半年，其銷售及營銷費(fèi)用支出為9503.3萬元，占營收的比重為4.8%，研發(fā)費(fèi)用4484.2萬元，不到銷售及營銷費(fèi)用的一半，占營收比僅2.2%。而2019年-2021年，研發(fā)費(fèi)率分別為2.8%、3.5%以及2.8%。

目前，綠源集團(tuán)是行業(yè)內(nèi)少有的堅(jiān)持關(guān)鍵部件自主研發(fā)、自主生產(chǎn)關(guān)鍵部件的電動(dòng)車企業(yè)。截止2021年末，綠源集團(tuán)是中國擁有最多發(fā)明專利的電動(dòng)兩輪車生產(chǎn)商。

弗若斯特沙利文估計(jì)，2022年-2026年電動(dòng)兩輪車在中國的市場(chǎng)規(guī)模將按復(fù)合年增長率7.1%增長，全球的市場(chǎng)規(guī)模則按復(fù)合年增長率11.9%增長。綠源集團(tuán)表示將通過繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，以滿足不斷增長的產(chǎn)品需求。

目前，綠源集團(tuán)主要有浙江、山東及廣西三個(gè)生產(chǎn)基地。截至2021年12月31日，其電動(dòng)兩輪車年產(chǎn)能約達(dá)210萬臺(tái)，綠源集團(tuán)計(jì)劃在供應(yīng)鏈及配套資源成熟的中國東部城市精心策劃建造新的生產(chǎn)設(shè)施，不過新生產(chǎn)設(shè)施最早也要2024年才開始營運(yùn)，2026年其產(chǎn)能將逐步增至每年約250百萬臺(tái)。

2021年綠源電動(dòng)車銷量為194.77萬輛。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，其銷量在中國排名第六，市場(chǎng)占有率為3.9%。兩輪電動(dòng)車行業(yè)的頭部企業(yè)，雅迪去年銷量為1386萬臺(tái)，愛瑪為835萬臺(tái)，市場(chǎng)占有率分別是27.9%和16.8%，行業(yè)前三的雅迪、愛瑪、臺(tái)鈴占了57.8%，市場(chǎng)份額高度集中，而綠源集團(tuán)的銷量還不及雅迪的零頭。

此外，綠源集團(tuán)的銷售依賴線下經(jīng)銷商，旗下的終端門店數(shù)量超過9200個(gè)。2022年上半年，其線下經(jīng)銷商銷售額為17.55億元，占比約為89.1%；線上渠道的銷售額1.04億元，占比約為5.3%。

值得注意的是，綠源集團(tuán)經(jīng)銷商數(shù)量在連年下滑。2019年至2022年上半年，其經(jīng)銷商數(shù)量分別為1222家、1114家、1108家、1086家，兩年半凈減少136家。

即便綠源集團(tuán)在砸錢擴(kuò)產(chǎn)，但如果經(jīng)銷商數(shù)量持續(xù)下滑，短時(shí)間內(nèi)恐難縮小與頭部之間的差距。

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