外資買買買，汽車鏈反彈

1月12日，市場整體以窄幅震蕩整理為主，盤中沖高回落，臨近尾盤勉強收紅。截至收盤，上證綜指微漲0.05%，深證成指上漲0.23%，創業板指表現相對強勢，上漲0.51%。盤面上來看，早盤新能源和汽車板塊表現相對較強，地產、養殖等板塊則跌幅居前。個股方面漲跌各半。

量能方面，1月12日兩市合計成交金額只有6800億元，量能再度萎縮，這主要是受到臨近春節長假的影響，市場資金較為謹慎。盡管成交量不高，但是近期北向買買買的勢頭卻非常迅猛，1月12日累計凈流入95.45億元，其中滬股通流入46.06億元，深股通流入49.39億元。北向資金已經連續6個交易日大幅流入，本月已經累計流入超500億元。

(相關資料圖)

北向資金的持續流入還是基于對A股市場配置前景的看好，隨著地產政策的不斷加碼，公共衛生防控政策的不斷優化，以及第一波感染高峰過去，地產和公共衛生防控這兩大在22年壓制中國經濟增長的不利因素的逐步褪去，中國經濟有望觸底反彈，A股市場的配置前景也逐步被外資看好，后續北向資金有望保持持續流入的態勢。

板塊方面，1月12日汽車板塊表現尚可，新能源車ETF（159806）逆勢上漲2.00%，汽車ETF（516110）也小幅上漲0.29%。消息面，昨日有關部門在召開會議時強調，要穩住汽車等大宗消費，促進優勢新能源汽車整車企業做強做大。此外，特斯拉降價之后3天獲超3萬臺的訂單，拉動了新能源車的需求。

短期來看，消費是拉動經濟增長的三大馬車之一，而汽車是促銷費的重要抓手。從高層發言看，擴內需、提振汽車消費意向仍在，后續大概率會有支持政策推出。目前地方上，深圳南山、天津已經推出補貼、消費券等刺激汽車消費。長期來看，電動化、智能化，以及自主品牌崛起的主線不變。后續可繼續關注新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）等相關標的。汽車產業鏈和新能源車板塊基本面和政策面仍可期待，但2023年出口可能下行，需求放緩，或許會帶來二級市場階段性的擾動。

新能源車板塊的上漲也拉動了中上游的機械制造板塊上行。1月12日新材料50ETF（159761）漲1.4%，工業母機ETF（159667）漲1.18%，機械ETF（516960）漲0.99%。

工程機械方面，2022年制造業投資及地產開工竣工數據疲軟，加上公共衛生防控導致下游開工率降低，工程機械行業整體2022年銷售較弱。根據東吳證券統計，2022年挖機行業銷量同比-24%，其中12月挖機銷量同比-30%。但隨著公共衛生防控第一波高峰的逐步度過，低基數疊加下游需求回暖，制造業的春節后復蘇或許值得期待；地產方面，融資端“三支箭”政策疊加需求端首套住房貸款利率政策動態調整機制的建立，加上之前政策對“保交樓”的重視，地產竣工端或有望拉動工程設備需求。下沉到企業層面，2022年三季度以來鋼材等原材料價格的明顯回落有望在2023年傳導至企業利潤端，需求回暖+成本下降，2023年工程設備企業或有一定的利潤修復空間。

新能源機械方面，鋰電設備需求依然有一定的空間。近期市場擔憂補貼退坡后，新能源車滲透率提升或進入平臺期；新能源車的推廣引發“換電”需求（即通過換電站對大量電池進行集中儲存、集中充電，于站內為新能源汽車提供電池更換服務，較充電模式效率更高），疊加電池供應多元化趨勢，動力電池產能及相關換電廠設備需求有望保持增長。此外綠色能源推廣的趨勢下，儲能設備需求廣闊，或也是鋰電設備下游需求的一大支撐。根據GGII預計，國內鋰電設備市場規模有望從22年的650億元增長到25年的1200億元。

此外電動化持續加速的背景下，鋰電設備的“中國輸出”勢在必行。多家國產電池廠商龍頭獲得海外訂單，如先導智能、杭可科技等設備公司在大眾、ACC、SKI等全球電池廠中持續取得訂單。由于海外電池廠規劃集中在24/25年開始投產并持續擴產，海外鋰電設備訂單提升空間較大，國內龍頭設備“出海”之路前景廣闊。

整體來看，工程機械方面，疫后宏觀經濟復蘇有望迎來制造業回暖，加上地產項目的開工竣工若能順利啟動，“需求增長+成本下降“有望為2023年工程設備企業帶來一定的利潤修復空間；新能源機械設備方面，新能源車與儲能兩大下游支撐，疊加電池供應多元化及鋰電設備的“中國輸出”趨勢，動力電池產能及相關設備需求有望保持增長。感興趣的小伙伴可以繼續關注機械ETF（516960）及其更上游的機械之母——工業母機ETF（159667），但要警惕因經濟復蘇不及預期帶來的調整波動風險。

1月12日股市旗手——證券行業也有不錯的表現，證券ETF（512880）漲0.9%。

回顧2022年，受市場低迷的影響，證券行業順周期業務顯著承壓，證券公司指數（399975）2022年全年下跌27.37%（數據來源WIND，時間區間2022/1/1-2022/12/31）。

公司層面來看，根據天風證券統計，22Q1~3，41家上市證券公司合計實現營收3710億元，yoy-21%，實現歸母凈利1021億元，yoy-31%。目前證券板塊經調整后估值位于低位，根據WIND數據，證券公司指數目前PB值為1.3，位于2013年7月19日上市以來9.34%的分位數水平。

展望2023年，資本市場注冊制改革和機構化趨勢或將長期利好證券業的發展。此前第三支柱個人養老金投融資等政策的持續推出，有望加速A股資金來源的加速機構化、長期化，長期有望提升權益市場整體穩定性，對證券行業構成一定的利好。

市場制度建設上，科創板、創業板、北交所相繼開板，注冊制為中小企業打通直接融資渠道，資本市場空間廣闊。當前證券市場改革不斷推進，全面注冊制+退市機制完善+機構投資者培育+引導長線資金入市等多措并舉有望為證券公司帶來新一輪的業務發展和機會，投行、財富管理和機構業務具備競爭優勢的行業龍頭有望獲得一定的估值溢價。

最后市場層面上來看，2023年年初以來A股走勢較好，2023/1/3-2023/1/12上證指數累計上漲2.4%，成交量也有所上行，市場交易情緒有一定回暖。此前我們在《重磅：2023年股市重點預測匯總》中梳理了新財富策略團隊的市場預測觀點，整體對股市較為樂觀。

從歷史表現來看，證券板塊在市場底部反轉后向上的彈性往往較大，對明年市場疫后修復持樂觀態度的小伙伴也可關注證券ETF（512880）的投資機會，但要警惕短期情緒干擾、上升過快導致的調整波動風險。

圖：歷史兩次底部反轉日2014/5/12，2019/1/2日期后證券公司指數反彈力度較大

以上信息僅供參考，不構成投資建議

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