外資買買買，汽車鏈反彈

1月12日，市場整體以窄幅震蕩整理為主，盤中沖高回落，臨近尾盤勉強收紅。截至收盤，上證綜指微漲0.05%，深證成指上漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)相對強勢，上漲0.51%。盤面上來看，早盤新能源和汽車板塊表現(xiàn)相對較強，地產(chǎn)、養(yǎng)殖等板塊則跌幅居前。個股方面漲跌各半。

量能方面，1月12日兩市合計成交金額只有6800億元，量能再度萎縮，這主要是受到臨近春節(jié)長假的影響，市場資金較為謹慎。盡管成交量不高，但是近期北向買買買的勢頭卻非常迅猛，1月12日累計凈流入95.45億元，其中滬股通流入46.06億元，深股通流入49.39億元。北向資金已經(jīng)連續(xù)6個交易日大幅流入，本月已經(jīng)累計流入超500億元。

(相關資料圖)

北向資金的持續(xù)流入還是基于對A股市場配置前景的看好，隨著地產(chǎn)政策的不斷加碼，公共衛(wèi)生防控政策的不斷優(yōu)化，以及第一波感染高峰過去，地產(chǎn)和公共衛(wèi)生防控這兩大在22年壓制中國經(jīng)濟增長的不利因素的逐步褪去，中國經(jīng)濟有望觸底反彈，A股市場的配置前景也逐步被外資看好，后續(xù)北向資金有望保持持續(xù)流入的態(tài)勢。

板塊方面，1月12日汽車板塊表現(xiàn)尚可，新能源車ETF（159806）逆勢上漲2.00%，汽車ETF（516110）也小幅上漲0.29%。消息面，昨日有關部門在召開會議時強調(diào)，要穩(wěn)住汽車等大宗消費，促進優(yōu)勢新能源汽車整車企業(yè)做強做大。此外，特斯拉降價之后3天獲超3萬臺的訂單，拉動了新能源車的需求。

短期來看，消費是拉動經(jīng)濟增長的三大馬車之一，而汽車是促銷費的重要抓手。從高層發(fā)言看，擴內(nèi)需、提振汽車消費意向仍在，后續(xù)大概率會有支持政策推出。目前地方上，深圳南山、天津已經(jīng)推出補貼、消費券等刺激汽車消費。長期來看，電動化、智能化，以及自主品牌崛起的主線不變。后續(xù)可繼續(xù)關注新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）等相關標的。汽車產(chǎn)業(yè)鏈和新能源車板塊基本面和政策面仍可期待，但2023年出口可能下行，需求放緩，或許會帶來二級市場階段性的擾動。

新能源車板塊的上漲也拉動了中上游的機械制造板塊上行。1月12日新材料50ETF（159761）漲1.4%，工業(yè)母機ETF（159667）漲1.18%，機械ETF（516960）漲0.99%。

工程機械方面，2022年制造業(yè)投資及地產(chǎn)開工竣工數(shù)據(jù)疲軟，加上公共衛(wèi)生防控導致下游開工率降低，工程機械行業(yè)整體2022年銷售較弱。根據(jù)東吳證券統(tǒng)計，2022年挖機行業(yè)銷量同比-24%，其中12月挖機銷量同比-30%。但隨著公共衛(wèi)生防控第一波高峰的逐步度過，低基數(shù)疊加下游需求回暖，制造業(yè)的春節(jié)后復蘇或許值得期待；地產(chǎn)方面，融資端“三支箭”政策疊加需求端首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制的建立，加上之前政策對“保交樓”的重視，地產(chǎn)竣工端或有望拉動工程設備需求。下沉到企業(yè)層面，2022年三季度以來鋼材等原材料價格的明顯回落有望在2023年傳導至企業(yè)利潤端，需求回暖+成本下降，2023年工程設備企業(yè)或有一定的利潤修復空間。

新能源機械方面，鋰電設備需求依然有一定的空間。近期市場擔憂補貼退坡后，新能源車滲透率提升或進入平臺期；新能源車的推廣引發(fā)“換電”需求（即通過換電站對大量電池進行集中儲存、集中充電，于站內(nèi)為新能源汽車提供電池更換服務，較充電模式效率更高），疊加電池供應多元化趨勢，動力電池產(chǎn)能及相關換電廠設備需求有望保持增長。此外綠色能源推廣的趨勢下，儲能設備需求廣闊，或也是鋰電設備下游需求的一大支撐。根據(jù)GGII預計，國內(nèi)鋰電設備市場規(guī)模有望從22年的650億元增長到25年的1200億元。

此外電動化持續(xù)加速的背景下，鋰電設備的“中國輸出”勢在必行。多家國產(chǎn)電池廠商龍頭獲得海外訂單，如先導智能、杭可科技等設備公司在大眾、ACC、SKI等全球電池廠中持續(xù)取得訂單。由于海外電池廠規(guī)劃集中在24/25年開始投產(chǎn)并持續(xù)擴產(chǎn)，海外鋰電設備訂單提升空間較大，國內(nèi)龍頭設備“出海”之路前景廣闊。

整體來看，工程機械方面，疫后宏觀經(jīng)濟復蘇有望迎來制造業(yè)回暖，加上地產(chǎn)項目的開工竣工若能順利啟動，“需求增長+成本下降“有望為2023年工程設備企業(yè)帶來一定的利潤修復空間；新能源機械設備方面，新能源車與儲能兩大下游支撐，疊加電池供應多元化及鋰電設備的“中國輸出”趨勢，動力電池產(chǎn)能及相關設備需求有望保持增長。感興趣的小伙伴可以繼續(xù)關注機械ETF（516960）及其更上游的機械之母——工業(yè)母機ETF（159667），但要警惕因經(jīng)濟復蘇不及預期帶來的調(diào)整波動風險。

1月12日股市旗手——證券行業(yè)也有不錯的表現(xiàn)，證券ETF（512880）漲0.9%。

回顧2022年，受市場低迷的影響，證券行業(yè)順周期業(yè)務顯著承壓，證券公司指數(shù)（399975）2022年全年下跌27.37%（數(shù)據(jù)來源WIND，時間區(qū)間2022/1/1-2022/12/31）。

公司層面來看，根據(jù)天風證券統(tǒng)計，22Q1~3，41家上市證券公司合計實現(xiàn)營收3710億元，yoy-21%，實現(xiàn)歸母凈利1021億元，yoy-31%。目前證券板塊經(jīng)調(diào)整后估值位于低位，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，證券公司指數(shù)目前PB值為1.3，位于2013年7月19日上市以來9.34%的分位數(shù)水平。

展望2023年，資本市場注冊制改革和機構(gòu)化趨勢或?qū)㈤L期利好證券業(yè)的發(fā)展。此前第三支柱個人養(yǎng)老金投融資等政策的持續(xù)推出，有望加速A股資金來源的加速機構(gòu)化、長期化，長期有望提升權(quán)益市場整體穩(wěn)定性，對證券行業(yè)構(gòu)成一定的利好。

市場制度建設上，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所相繼開板，注冊制為中小企業(yè)打通直接融資渠道，資本市場空間廣闊。當前證券市場改革不斷推進，全面注冊制+退市機制完善+機構(gòu)投資者培育+引導長線資金入市等多措并舉有望為證券公司帶來新一輪的業(yè)務發(fā)展和機會，投行、財富管理和機構(gòu)業(yè)務具備競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭有望獲得一定的估值溢價。

最后市場層面上來看，2023年年初以來A股走勢較好，2023/1/3-2023/1/12上證指數(shù)累計上漲2.4%，成交量也有所上行，市場交易情緒有一定回暖。此前我們在《重磅：2023年股市重點預測匯總》中梳理了新財富策略團隊的市場預測觀點，整體對股市較為樂觀。

從歷史表現(xiàn)來看，證券板塊在市場底部反轉(zhuǎn)后向上的彈性往往較大，對明年市場疫后修復持樂觀態(tài)度的小伙伴也可關注證券ETF（512880）的投資機會，但要警惕短期情緒干擾、上升過快導致的調(diào)整波動風險。

圖：歷史兩次底部反轉(zhuǎn)日2014/5/12，2019/1/2日期后證券公司指數(shù)反彈力度較大

以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議

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