環(huán)球資訊：地產(chǎn)中報(bào)后，險(xiǎn)資正在撤離

文/樂居財(cái)經(jīng)嚴(yán)明會(huì)

在房地產(chǎn)的快速發(fā)展階段，險(xiǎn)資紛紛洶涌入局。局勢大變之下，險(xiǎn)資撤退地產(chǎn)的動(dòng)作正在加快。

(資料圖片)

近日，陽光集團(tuán)發(fā)布關(guān)于泰康人壽減持完成的公告。泰康人壽持有的陽光城1.65億股全部減持完畢，剩余持股2.65萬股。泰康系與陽光城“十年凈利潤千億”的豪賭僅維系了一年，便虧損出局。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年內(nèi)，包括平安人壽、中國人壽、大家人壽、和諧健康、君康人壽等多家保險(xiǎn)企業(yè)均不同程度減持了地產(chǎn)股，被減持的對象不乏碧桂園、保利發(fā)展、萬科等頭部房企。

減持止損

有險(xiǎn)資減持套現(xiàn)及時(shí)止損，也有險(xiǎn)資虧本逃離。在陽光城2021年三季報(bào)發(fā)布之時(shí)，泰康系的兩位董事對其下滑的業(yè)績投出了反對票，之后，泰康系的退出之意越發(fā)明顯，開始“清倉式”減持陽光城。去年12月27日，泰康系向滄州泰禾建材有限公司轉(zhuǎn)讓7.41%股份，共計(jì)3.07億股，每股股價(jià)約3.05元，這樣的價(jià)格對比戰(zhàn)投時(shí)已跌去了一半。

今年2月10日，陽光城又公告稱，泰康人壽計(jì)劃通過集中競價(jià)交易、在公告披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，以大宗交易等法律法規(guī)允許的方式減持公司股份合計(jì)不超過1.65億股（占總股本的3.99%）。

此次減持完成后，泰康人壽還持有陽光城2.65萬股。以9月5日2.18元/股的收盤價(jià)計(jì)算，剩余價(jià)值僅五萬于元。

險(xiǎn)資為何加速撤離房地產(chǎn)？IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，這主要是由于在當(dāng)前行業(yè)形勢下，險(xiǎn)資企業(yè)持股的房企出現(xiàn)了嚴(yán)重浮虧，而且在可預(yù)見的未來也看不到股價(jià)大幅回暖和漲回原有水平的機(jī)會(huì)，只好被迫止損退出。但如果險(xiǎn)資退出過快反而會(huì)對股價(jià)造成更大沖擊，所以險(xiǎn)資的退出會(huì)是一個(gè)長期且緩慢的過程。

從今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)來看，多數(shù)房企慘淡收場，營收腰斬，據(jù)樂居財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，有八成房企利潤下滑。如此現(xiàn)狀之下，房地產(chǎn)板塊已經(jīng)不再是險(xiǎn)資眼中的“香餑餑”。可以預(yù)見的是，險(xiǎn)資減持地產(chǎn)股的現(xiàn)象還將持續(xù)。

加碼不動(dòng)產(chǎn)

在減持地產(chǎn)股的同時(shí)，險(xiǎn)資也在尋找新的機(jī)會(huì)。

柏文喜表示，險(xiǎn)資在退出房企股權(quán)投資過程中，正在加大趁低吸納核心城市核心地段優(yōu)質(zhì)商用物業(yè)力度，加大有良好現(xiàn)金流和保值能力的商用物業(yè)資產(chǎn)的配置比例。如商辦物業(yè)，具有現(xiàn)金流好、流動(dòng)性好的特點(diǎn)，有一定的增值空間，可獲得周期性差價(jià)收益。

以保險(xiǎn)行業(yè)巨頭中國平安為例，截至上半年末，平安保險(xiǎn)資金投資組合中不動(dòng)產(chǎn)投資余額為2228.33億元，在總投資資產(chǎn)中占比5.2%，其所持有的股權(quán)投資中約60%以項(xiàng)目公司股權(quán)形式投向收租型物權(quán)資產(chǎn)，所持有的債權(quán)投資主要包括公司債券、不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)計(jì)劃等。

首席投資官鄧斌表示，在2228.33億元的不動(dòng)產(chǎn)投資配置中，一半以上是實(shí)物不動(dòng)產(chǎn)，即在北上廣深布局的長期收租不動(dòng)產(chǎn)。這些不動(dòng)產(chǎn)帶來的長期現(xiàn)金流是滿足負(fù)債需求的好資產(chǎn)，未來平安將從位置、功能、價(jià)格三方面積極尋找優(yōu)質(zhì)的不動(dòng)產(chǎn)。

其他險(xiǎn)資也已開始在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域加大布局。2020年底，中國建設(shè)銀行旗下建信人壽以55.5億元簽約購入綠地外灘中心T4辦公樓，為以物權(quán)方式獲取投資性不動(dòng)產(chǎn)，投資上海市黃浦區(qū)董家渡金融商業(yè)中心（綠地外灘中心）T4辦公樓。

去年12月，泰康人壽在減持陽光城的同時(shí)，接手華僑城轉(zhuǎn)讓的上海鯤鵬置業(yè)有限公司50%股權(quán)，掛牌價(jià)格為4.86億元，最終成交價(jià)格為5.11億元。該公司名下資產(chǎn)為上海市閔行區(qū)浦江123-3地塊，總建筑面積13.62萬平方米。

同年1月，百年人壽以22億元收購上海星外灘5號樓，位于上海虹口區(qū)北外灘濱江核心區(qū)域。5月，和諧健康以90.6億元的代價(jià)收購6月北京SK大廈；6月，平安人壽斥資330億元收購凱德集團(tuán)部分核心資產(chǎn)，這其中包括上海來福士在內(nèi)的6個(gè)項(xiàng)目。

作為國民經(jīng)濟(jì)必不可少的重要組成部分，險(xiǎn)資并未放棄房地產(chǎn)板塊，只是換了一種持有方式。

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