世界觀焦點：大煉化周報：終端恢復緩慢 大煉化價差承壓

【資料圖】

投資要點

【六大煉化公司漲跌幅】截至2023 年06 月23 日，6 家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅：恒逸石化（環比-3.06%）、桐昆股份（環比-3.17%）、恒力石化（環比-3.65%）、東方盛虹（環比-4.24%）、榮盛石化（環比-4.68%）、新鳳鳴（環比-7.67%）。近一月漲跌幅為新鳳鳴（環比+1.75%）、桐昆股份（環比+1.34%）、東方盛虹（環比-3.25%）、恒逸石化（環比-4.73%）、榮盛石化（環比-6.22%）、恒力石化（環比-10.65%）。

【國內外重點煉化項目價差跟蹤】國內重點大煉化項目本周價差為2870.74 元/噸，環比增加240.90 元/噸（環比+9.16%）；國外重點大煉化項目本周價差為1664.14元/噸，環比增加477.02元/噸（環比+40.18%），本周布倫特原油周均價為75.61 美元/桶，環比增加2.00 美元/桶（環比+2.71%）。

【聚酯板塊】PTA 盈利回升，聚酯整體承壓運行。PX 本周整體呈弱勢運行，但行業利潤仍維持在較高水平。MEG 方面，本周供需尚可，市場價格小幅上移。PTA 方面，市場小幅上漲，行業加工費得到一定修復。

滌綸長絲方面，成本支撐良好，但下游需求疲軟，價格環比回落。瓶片方面，缺乏利好提振，市場窄幅波動。短纖方面，企業報價繼續維穩，個別企業商談空間擴大，市場成交重心窄幅下移。

【煉油板塊】原油：美聯儲加息預期強化，國際油價先漲后跌。周前期受中國經濟復蘇和OPEC 產量下降跡象影響，國際油價上漲，而后隨著全球多國主要央行加息，疊加美聯儲鷹派發言，引發市場對經濟衰退的擔憂，國際油價震蕩下跌。成品油：基本面偏弱運行，價格整體下行。

汽油方面：下游多以剛需出行為主，端午假期提振有限。柴油方面：剛需逐步走弱，供需轉向過剩。航煤方面：周前期，航煤需求無明顯改善，市場利空指向。之后原油收盤走跌，但航煤市場暫時穩定。

【化工板塊】化工板塊價格企穩。具體來看，EVA 整體維穩運行，供應面相對利好，然下游工廠采購并無明顯改善。聚乙烯價格緩慢回升，但市場需求依然疲弱。聚丙烯受供需矛盾壓制，價格小幅回落。純苯、苯乙烯表現較差，價格、價差雙雙收窄。PC、丙烯腈市場維穩運行，價差回落。酚酮產業鏈表現良好，丙酮、苯酚價格上漲，MMA 現貨流通依然緊張，市場寬幅上漲。

風險提示：1）大煉化裝置投產、達產進度不及預期。2）宏觀經濟增速嚴重下滑，導致需求端嚴重不振。3）地緣政治以及厄爾尼諾現象對油價出現大幅度的干擾。4）PX-PTA-PET 產業鏈產能的重大變動。

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