前沿?zé)狳c(diǎn)：AI管理基金，基金經(jīng)理要失業(yè)了

日前，一則AI獨(dú)立管理私募產(chǎn)品的消息刷屏投資圈。私募基金止于至善投資宣布，一個(gè)基于人工智能的機(jī)器人將獨(dú)立管理一只基金。AI機(jī)器人將獨(dú)立管理基金、炒股，是否意味真正的智能投顧時(shí)代來(lái)臨？基金經(jīng)理會(huì)否飯碗不保？

AI“炒股”、獨(dú)立管理基金

6月1日下午，止于至善投資發(fā)布公告稱(chēng)，擬安排公司四名研究員以及一個(gè)基于人工智能的機(jī)器人（暫命名為“賽博坦”）獨(dú)立管理五只不同的私募基金。據(jù)悉，賽博坦管理的基金為止于至善1號(hào)，這也是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首位AI基金經(jīng)理。該私募表示，AI基金經(jīng)理賽博坦和目前的量化機(jī)構(gòu)的程序化交易有三個(gè)不同，首先是不使用量化因子，其次是不依賴(lài)金融邏輯，第三是基于深度學(xué)習(xí)去做的投資。從效果來(lái)看，和主觀管理相比，收益不變的情況下，AI降低回撤至少10個(gè)百分點(diǎn)，效果很明顯。

【資料圖】

一石激起千層浪。有網(wǎng)友質(zhì)疑，基金經(jīng)理需要證券、基金從業(yè)資格證等一系列資質(zhì)、證書(shū)，AI機(jī)器人如何獲取這些資質(zhì)？對(duì)此，有律師解釋稱(chēng)，目前我國(guó)相關(guān)行業(yè)的規(guī)定均是針對(duì)人所設(shè)立，尚無(wú)規(guī)定明確AI機(jī)器人從事基金管理工作需要什么樣的準(zhǔn)入及限制條件。

AI獨(dú)立管理基金之前，有平臺(tái)已經(jīng)讓其“炒股”。華夏基金數(shù)量投資部高級(jí)副總裁孫蒙表示，其管理的華夏智勝先鋒、華夏智勝價(jià)值成長(zhǎng)和華夏中證500指數(shù)增強(qiáng)等基金均使用了AI機(jī)器人深度學(xué)習(xí)進(jìn)行選股投資。

金融行業(yè)已成為AI機(jī)器人“跨界”的重要選擇方向之一。此前，招商證券傳媒首席分析師顧佳曾表示，招商證券已為其打造數(shù)字分身，他的虛擬人將很快“成百成千”地出來(lái)進(jìn)行一對(duì)一交流和路演。據(jù)悉，該AI虛擬人可做到全天候“營(yíng)業(yè)”，同時(shí)出現(xiàn)在路演現(xiàn)場(chǎng)、電話(huà)會(huì)議等場(chǎng)景。中國(guó)移動(dòng)（600941）通信聯(lián)合會(huì)元宇宙產(chǎn)業(yè)委執(zhí)行主任于佳寧認(rèn)為，AI數(shù)字人分析師可以利用強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力，提供更全面、更精確的數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，使人類(lèi)分析師能夠更好地了解市場(chǎng)和投資機(jī)會(huì)。

基金經(jīng)理飯碗不保？

消息傳出，一些投資者議論紛紛。“這樣一來(lái)，基金經(jīng)理要失業(yè)了”“AI炒股掙電費(fèi)，分析師、研報(bào)員、基金經(jīng)理全下課。”深圳巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄認(rèn)為，基于人工智能的機(jī)器人獨(dú)立管理私募基金產(chǎn)品會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。其背后的邏輯主要是在投資中會(huì)有很多投資模型，比如目前市場(chǎng)正在運(yùn)行的量化基金策略會(huì)是典型的投資模型，這種投資模型的成功往往是基于從過(guò)往大量的交易數(shù)據(jù)中尋找規(guī)律。而人工智能的最大優(yōu)點(diǎn)便是其強(qiáng)大的算力，如果再輔以強(qiáng)大的過(guò)往數(shù)據(jù)，則完全可以獨(dú)立管理私募基金產(chǎn)品，甚至最終的投資結(jié)果會(huì)勝過(guò)傳統(tǒng)的基金經(jīng)理。

對(duì)此，也有業(yè)內(nèi)人士持否定意見(jiàn)。AI機(jī)器人管理基金有利有弊，AI機(jī)器人在未來(lái)最可能的落地情景，即與人類(lèi)協(xié)作，成為人類(lèi)的第二大腦，而并非完全替代。在浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林看來(lái)：“市場(chǎng)消息面并非只有公開(kāi)消息，實(shí)際上還有一些內(nèi)幕消息。因此AI做投資并沒(méi)有達(dá)到完美的程度。AI并不能很好地做投資決策，在最近的表現(xiàn)中，AI也基本和市場(chǎng)整體收益持平。財(cái)富效應(yīng)必定是投資者趨之若鶩的關(guān)鍵因素，但投資準(zhǔn)確率是非常難下定論的。”

一位上海的研究員也表示：“股票市場(chǎng)本身是復(fù)雜且不確定的，受到許多因素的影響，例如政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和自然因素等。這些因素都會(huì)影響股票市場(chǎng)的波動(dòng)，使得AI預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確。”薩摩耶云科技集團(tuán)創(chuàng)始人林建明則認(rèn)為，ChatGPT無(wú)法取代投資顧問(wèn)的人際關(guān)系和投資經(jīng)驗(yàn)，也不能替代投資顧問(wèn)根據(jù)客戶(hù)的獨(dú)特情況為其提供個(gè)性化的投資建議。“AI做基金經(jīng)理噱頭大于實(shí)質(zhì)。”上海德禾翰通律師事務(wù)所律師桑田則說(shuō)，AI作為一種輔助決策工具可以為人所用，但AI無(wú)法承擔(dān)基金經(jīng)理應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任，無(wú)論使用何種工具形成投資決策，基金與投資者之間的法律關(guān)系都需要責(zé)任人的參與，AI的決策仍然需要受人類(lèi)的判斷和監(jiān)督。

智能投顧時(shí)代來(lái)臨？

在人工智能熱潮席卷全球的大環(huán)境下，AI參與投資、作為投資顧問(wèn)的話(huà)題賺足了眼球。國(guó)金證券金融工程首席分析師高智威表示，已經(jīng)有投資者使用類(lèi)似深度學(xué)習(xí)、強(qiáng)化學(xué)習(xí)等人工智能模型進(jìn)行量化投資。

高智威認(rèn)為，如果ChatGPT等模型被廣泛運(yùn)用于未來(lái)的投資活動(dòng)中，對(duì)投資者和股市或許都有益處。林建明也表示，金融機(jī)構(gòu)在利用ChatGPT技術(shù)逐步賦能場(chǎng)景方面，有著巨大的想象空間。智能營(yíng)銷(xiāo)、智能客服、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、代碼編程等方面都是ChatGPT較好的應(yīng)用方向。

金融壹賬通人工智能研究院總工程師徐亮分析，智能投顧是以人工智能為基礎(chǔ)的一項(xiàng)專(zhuān)業(yè)的投資咨詢(xún)服務(wù)，ChatGPT這類(lèi)AI機(jī)器人應(yīng)用以后，能排除人的主觀因素，提供更加客觀的建議，還可以隨著市場(chǎng)和環(huán)境的變化而不斷演變創(chuàng)新。未來(lái)ChatGPT可以應(yīng)用于自然語(yǔ)言處理（NLP）和聊天機(jī)器人、預(yù)測(cè)分析、強(qiáng)化學(xué)習(xí)、區(qū)塊鏈、計(jì)算機(jī)視覺(jué)等新興的熱點(diǎn)領(lǐng)域，并對(duì)金融業(yè)的發(fā)展形態(tài)產(chǎn)生巨大影響。

正如止于至善投資6月2日再度發(fā)文所言，賽博坦真正的意義與價(jià)值是在于對(duì)現(xiàn)有止于至善價(jià)值投資體系的重塑與融合，而非主要用于交易。而止于至善投資匆匆“上馬”的AI獨(dú)立管理的產(chǎn)品，是否能給投資者帶來(lái)預(yù)期的回報(bào)，一切尚有待時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。

關(guān)鍵詞：