賣貓糧狗糧年入近10億，福貝寵物沖擊上交所主板

隨著“它經(jīng)濟”不斷發(fā)展，寵物賽道競爭愈加激烈。目前在國內(nèi)共有7家寵物企業(yè)已成功上市。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年至少還有5家主營寵物業(yè)務的企業(yè)正在IPO的路上。

近日，立志成為“寵物界富士康”的上海福貝寵物用品股份有限公司（下稱“福貝寵物”）在上交所主板IPO的申請獲得受理。本次IPO，福貝寵物計劃募集資金5.68億元。其中，2.43億元用于宣城福貝寵物食品擴建項目，2.2億元用于智能倉儲配送中心建設項目，5441萬元用于營銷及管理信息化建設項目，5065萬元用于研發(fā)中心建設項目。

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(資料圖片僅供參考)

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招股書顯示，福貝寵物是一家寵物食品供應商，主營業(yè)務為寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。主要產(chǎn)品為犬糧、貓糧等寵物干糧類主糧。

根據(jù)招股書，2019年至2022上半年，福貝寵物營收分別為4.05億元、6.64億元、9.78億元和5.25億元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6529.10萬元、1.38億元、2.21億元和9487.22萬元。

具體來看，報告期內(nèi)，ODM/OEM收入2.25億元、3.82億元、5.94億元和3.23億元，占主營業(yè)務收入比55.85%、57.54%、60.91%和61.53%；自主品牌收入178億元、2.82億元、3.81億元和2.02億元，占比44.15%、42.46%、39.09%和38.47%。

可見，福貝寵物的營收主要來自代工業(yè)務，收入占比達到六成，而自主品牌業(yè)務收入占比則為四成，且代工業(yè)務占比不斷增大，自主品牌占比逐漸下降。

事實上，當前A股上市的寵物行業(yè)公司也主要以代工業(yè)務為主，以已經(jīng)登陸A股市場的中寵股份為例，其主要業(yè)務也是為境外市場提供ODM/OEM 業(yè)務。

根據(jù)《2022年中國寵物食品消費報告》，犬主糧品牌使用率前十的品牌，進口品牌包攬前三位，并且總共占據(jù)七席。貓主糧品牌使用率上，進口品牌占據(jù)四位。根據(jù)《2021年中國寵物行業(yè)白皮書》（消費報告），有40.5%的貓主人只買國外品牌的貓主糧。

福貝寵物方面表示，我國專業(yè)寵物食品的滲透率遠低于發(fā)達國家，伴隨著我國國民經(jīng)濟的不斷發(fā)展，消費者科學養(yǎng)寵理念的普及，未來我國專業(yè)寵物食品的滲透率有巨大的提升空間。

值得注意的是，福貝寵物主營業(yè)務毛利率震蕩下滑，報告期內(nèi)分別為42.85%、42.14%、39.45%和36.81%。對此，福貝寵物表示，如果公司所需主要原材料價格上漲，公司將面臨原材料成本上漲的壓力。同時，員工薪金普遍提高，公司亦面臨著人力成本上漲的壓力。公司產(chǎn)品成本上升將導致毛利率下滑，公司面臨著毛利率下降的風險。

產(chǎn)品方面，犬糧、貓糧代表的主糧為福貝收入主要來源。報告期內(nèi)，來自犬糧的收入約為 2.49 億元、3.40 億元、4.43 億元和 2.32 億元，營收占比 61.76%、51.23%、45.40%、44.14%；貓糧收入約 1.49 億元、3.16 億元、5.22 億元和 2.87 億元，占比36.92%、47.60%、53.51%、54.68%。

招股書顯示，福貝寵物銷售犬糧的平均價格從2019年的9710.89元/噸上升至2021年的1.30萬/噸，貓糧平均售價從2019年的1.26萬/噸上升至2021年1.43萬/噸。

在“它經(jīng)濟”的盛行下，福貝寵物也成了資本的“寵兒”，在本次IPO之前，福貝寵物曾先后完成由海富長江、中比基金、圣元投資、凱珩投資、毅達創(chuàng)投、無錫紅土、高郵紅土、深創(chuàng)投等多家知名機構(gòu)的融資。

在資本的加持下，業(yè)績不斷上漲的福貝寵物也并不缺錢。截至2022年上半年末，福貝寵物的資產(chǎn)總額達到11.12億元。報告期內(nèi)，福貝寵物的貨幣資金分別為1.07億元、5.17億元、5.30億元、6.55億元，持續(xù)增長。同期，銀行存款分別為1.06億元、5.16億元、5.26億元、6.49億元，遠高于本次募資金額。

此外，2018年至2020年，福貝寵物還通過理財產(chǎn)品分別獲得投資收益682.08萬元、832.36萬元、1303.72萬元。

本次IPO，福貝寵物擬募5.67億元中，其中2.43億元將用于宣城福貝寵物食品擴建項目。

招股書顯示，2019年至2022年上半年，福貝寵物自有產(chǎn)能利用率分別為89.41%、112.34%、111%和104.33%。福貝寵物稱，由于自有產(chǎn)能擴充需要耗費較長時間，所以公司選擇將了部分產(chǎn)品委托外部廠商完成。

福貝寵物表示，公司董事會對本次募集資金投資項目可行性進行了審慎分析，認為本次募集資金投資項目的實施與公司實際的經(jīng)營需要相契合，有利于提高公司的經(jīng)營效益、研發(fā)水平、管理效率和企業(yè)內(nèi)部營運效率，增強公司持續(xù)發(fā)展能力和核心競爭力。本次募集資金數(shù)額和投資項目與公司現(xiàn)有經(jīng)營規(guī)模、財務狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應。

據(jù)招股書，福貝寵物主要委托嘉興市天力生物技術(shù)股份有限公司進行外協(xié)加工。2019年至2022年上半年，外協(xié)生產(chǎn)產(chǎn)量比例分別為40.10%、36.29%、31.08%、26.76%。

在本次IPO之前，福貝寵物曾計劃借助先一步上市的中寵股份登陸資本市場。中寵股份2019年7月17日公告顯示，其擬收購福貝寵物不低于51%股權(quán)。但時間只不過半個月，同年7月31日，雙方的重大資產(chǎn)重組宣告終止。

中寵股份曾在終止重組公告中表示，由于交易各方利益訴求不盡相同，部分條款及交易細節(jié)最終無法達成一致并難以在較短時間內(nèi)達成具體可行的方案以繼續(xù)推進資產(chǎn)重組。2019年12月，福貝寵物便開啟了獨立上市之路。

《2023中國寵物健康消費白皮書》顯示，2022年國內(nèi)寵物消費市場規(guī)模約為3117億元，預計2023年市場規(guī)模可達3924億元。寵物主在單只寵物上的年均花費約為5200元左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，中國寵物經(jīng)濟市場前景廣闊。但是也存在眾多問題，行業(yè)競爭激烈，類目眾多，品牌眾多，渠道分散，產(chǎn)品和服務參與不齊，同質(zhì)化嚴重。

寵物保有量不斷上漲，推動寵物行業(yè)市場不斷增長，與此同時入局玩家也迅速增多。當前寵物行業(yè)競爭仍處于早期階段，不少企業(yè)仍秉持著全品類理念，但隨著競爭加劇，品類品牌將逐漸增多，后續(xù)行業(yè)還會面臨幾輪洗牌。

寵物食品及周邊用品大部分是典型的復購型快消品。快消品意味著渠道為王，復購則意味體驗至上。布局優(yōu)質(zhì)渠道和加強產(chǎn)品研發(fā)是品牌創(chuàng)新的基礎，同時也是當前寵物品牌穿越行業(yè)周期的不二密碼。

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