最高賺超200%！巴菲特“爆買”日本股票，原因是……

92歲的“股神”巴菲特時隔11年再度訪問日本。

4月11日，巴菲特在接受《日本經(jīng)濟新聞》采訪時表示，正考慮增加在日本的股票投資。

三年前，巴菲特宣布入股五家日本商社，如今持股比例已從5%左右上升至7.4%。日本已經(jīng)成為巴菲特在美國以外的最大投資目的地。

(資料圖)

2020年8月，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司以60億美元買入伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事等日本五大商社的股票，然后在同年11月增持約24億美元。

當時除了伊藤忠商社以外，其他四家公司的股價都低于賬面價值。

近三年來，這五家商社的股價和業(yè)績表現(xiàn)出色。丸紅商事股價漲逾兩倍，三井物產(chǎn)、三菱商事股價翻了一番以上，伊藤忠商事和住友商事股價漲幅分別在70%和80%左右。相比之下，日經(jīng)225指數(shù)漲幅不到30%。

據(jù)統(tǒng)計，自2020年以來，巴菲特在日本貿(mào)易公司的頭寸中估計獲得了45億美元的收益。

分析認為，巴菲特成為股東，使伯克希爾·哈撒韋獲得這些日本集團收購的大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這些資產(chǎn)與伯克希爾·哈撒韋的多樣化投資組合可以很好地融合在一起，增加了多種行業(yè)的敞口，能夠更好抵御市場風險。

據(jù)悉，三菱商事?lián)碛袑B鎖便利店日本羅森的控股權(quán)，并投資于俄羅斯薩哈林島海域的油氣田。此外，公司還持有三菱汽車1/5的股份，并擁有一個食品業(yè)務(wù)部門，經(jīng)營油菜籽、蔬菜干和堅果等商品；伊藤忠在食品、服裝等非資源業(yè)務(wù)擴張最為積極，擁有都樂食品的全球包裝食品和亞洲生鮮農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)；丸紅拓展美國的汽車零部件銷售業(yè)務(wù)；三井則偏好醫(yī)療保健業(yè)務(wù)，其中不少領(lǐng)域?qū)矶加锌赡芘c伯克希爾·哈撒韋開展合作。

巴菲特表示，正考慮購買五大商社以外的日本股票，如果股票進一步被低估，將啟動追加投資。“雖然目前只持有五大商社的股票，但接下來的投資對象一直在腦海中，取決于價格”。

晨星亞洲股票研究主管Lorraine Tan認為，巴菲特的興趣“提醒人們，日本存在有吸引力且價格合理的投資機會”。

據(jù)《日經(jīng)中文網(wǎng)》報道，作為象征低估值的股價指標，日本股的PBR（股價凈值比）之低被認為是巴菲特看好日本股票的原因之一。日本上市企業(yè)的五成以上低于1倍，陷入世界罕見的低估值。

不過巴菲特也表示，“凈資產(chǎn)的賬面價值是決定投資的因素之一，但并非特別重要。會關(guān)注其從事的業(yè)務(wù)，觀察業(yè)務(wù)會如何發(fā)展”。

目前，伯克希爾·哈撒韋持有的上市股票市值達到3000億美元，其中大部分為美國股票，四成依賴于蘋果公司的股票。

4月9日，日本經(jīng)濟學家植田和男接棒黑田東彥，出任第32任日本央行行長。這是日本央行行長10年來首次易主。

雖然在10日舉辦的新聞發(fā)布會上，植田和男宣布將繼續(xù)維持大規(guī)模貨幣寬松政策，但市場普遍猜測，日本央行將在植田和男的領(lǐng)導(dǎo)下調(diào)整或結(jié)束收益率曲線控制政策（YCC）。

作為全球唯一實行負利率的主要央行，日本央行仍堅持YCC政策，將短期利率維持在-0.1%，十年期國債利率維持在0±0.25%區(qū)間。YCC在將國債收益率維持在低位、有效抵抗通縮風險的同時，也降低了日本國債的吸引力。

2022年，日本的經(jīng)濟形勢嚴峻。俄烏沖突、全球高通脹、美聯(lián)儲加息等事件讓日元迅速貶值，輸入性通脹壓力上升，空頭不斷來襲，YCC政策變得“搖搖欲墜”。

2022年12月20日，日本央行宣布調(diào)整10年期國債收益率曲線控制目標區(qū)間：從±0.25%擴大到±0.5%。該舉動震驚市場，市場猜測，日本央行可能會在新行長到任前進一步調(diào)整YCC政策，尋求貨幣政策正常化路徑。然而黑田東彥在這之后選擇按兵不動，將難題留給了繼任者。

《日本經(jīng)濟新聞》在社論中指出，日本央行從2013年開始實施寬松貨幣政策，通過推動日元貶值和股價上漲刺激日本經(jīng)濟復(fù)蘇。但由于該政策在執(zhí)行過程中趨于僵化，副作用變得越來越突出。

目前，平穩(wěn)退出超寬松貨幣政策和YCC成為植田和男的難題。

植田和男此前表示，貨幣政策的制定會更加依賴數(shù)據(jù)。因此，若今年日本經(jīng)濟增長、通脹、薪資等數(shù)據(jù)能有明顯改善，他很可能會在年內(nèi)放棄或大幅修正YCC。有市場人士預(yù)計，未來五年，植田和男開啟貨幣正常化為大概率事件，順序或為：放棄YCC—退出負利率—退出QQE（利率為負的量化加質(zhì)化貨幣寬松）。

富達國際亞太區(qū)股票主管Marty kin告訴《國際金融報》記者，日本市場浮現(xiàn)投資機遇，關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點或?qū)⒊霈F(xiàn)。隨著通脹上升，我們正密切關(guān)注日本央行是否會調(diào)整甚至結(jié)束YCC政策，這一政策在日本央行新任行長植田和男的任期內(nèi)會成為歷史，日本收益率上升或會對全球資本流動帶來巨大影響。多年來，超低利率促使日本民眾向外投資，并令日本成為世界上最大的債權(quán)國。一旦形勢逆轉(zhuǎn)，資金將回流，日本資產(chǎn)將受惠于資金流入以及日元走強，并為投資者提供新機遇。

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