【當(dāng)前獨家】中小供應(yīng)商，苦等孫宏斌“白衣騎士”來

讓融創(chuàng)回歸正常，不僅是孫宏斌的夢想。更是眾多中小供應(yīng)商，向融創(chuàng)“討得欠款”的最后希望。

作者|劉珊珊

(資料圖片僅供參考)

編輯|楊 銘

“還是沒錢，建議走起訴流程。這樣也許會快一點。”

3月6日，追賬1年多后，融創(chuàng)川渝區(qū)域重慶分公司相關(guān)對接人員給了老周如上建議。

整個2022到2023年，為了幾萬元供應(yīng)商款項，老周無數(shù)次詢問融創(chuàng)重慶方面，從“走完付款流程”、“安排付款計劃”，再到風(fēng)云突變，“沒錢”，“再等等”、“建議上訴”，老周等來的只有無望。

1年間，融創(chuàng)從安排付款到“建議起訴”

“起訴建議”1天后，融創(chuàng)境外債重組問題迎來“曙光”。相關(guān)消息顯示，相比去年12月計劃將30億至40億美元債務(wù)重組框架方案，目前主要債權(quán)人小組已對融創(chuàng)進(jìn)一步方案表示了口頭支持。在完成協(xié)議簽署后，融創(chuàng)中國擬在3月底前對外公布其債務(wù)重組計劃。

這被解讀為，融創(chuàng)風(fēng)險化解取得了一定成果，有望加快走出困境，恢復(fù)正常經(jīng)營。

截至3月19日，融創(chuàng)境外債務(wù)重組方案仍懸而未決，沒有更多一步確切官方消息傳出。而從此前融創(chuàng)公布的財報來看，至2021年底，其負(fù)債高達(dá)1.05萬億，負(fù)債率高達(dá)89%。

讓融創(chuàng)回歸正常這個“夢想”，不僅僅是孫宏斌的愿望，更是眾多供應(yīng)商和業(yè)主的愿望。問題是，這個夢想最終是否能夠?qū)崿F(xiàn)？

01

“討債無門”的中小供應(yīng)商

每一家大企業(yè)陷入困境背后，都會有更多生存困難的中小供應(yīng)商。從恒大、國美到融創(chuàng)，都很好地說明了這一點。

很不幸的是，這三家“爆雷”企業(yè)，老周都曾有過合作，但最終都“踩坑”了，“2021年開始，三家企業(yè)就一直欠款，快兩年了一分錢都沒有付，也讓我的小企業(yè)生存日益艱難。”

最讓老周“后悔”的合作，是融創(chuàng)。

“融創(chuàng)找我主動合作是在2021年7月，彼時房產(chǎn)大環(huán)境已經(jīng)很不好，恒大已經(jīng)‘爆雷’，融創(chuàng)也被流言蜚語包圍，但考慮到融創(chuàng)體量，以及在成渝地區(qū)銷售額排在市場前列，甚至是第一，就合作了。”老周回憶。

更重要的是，融創(chuàng)集團(tuán)董事長、實控人孫宏斌的豪言壯語，也給了老周信心。2021年底，孫宏斌在融創(chuàng)年度發(fā)布會上說：“除了我們以外，都有可能爆雷。”

融創(chuàng)和老周的合作項目，是為融創(chuàng)重慶都薈十里進(jìn)行品牌宣傳——這個宣稱的“百萬方時尚大城”，將引進(jìn)融創(chuàng)太子孫喆一負(fù)責(zé)的融創(chuàng)文化旗下的阿貍IP，打造全國首座阿貍主題游憩式商業(yè)群（RBD），填補西南IP空白。可以簡單理解為，這是融創(chuàng)重慶重點打造的文旅項目。

愿景如同曇花一現(xiàn)。隨著2022年5月初，因為未能在30天寬限期內(nèi)支付四筆美元債到期利息（7.04億人民幣），融創(chuàng)向債權(quán)人致歉，“官宣爆雷”后，阿貍IP是否繼續(xù)打造已無更多消息。

彼時的老周，注意到了這個新聞。他與融創(chuàng)的合作，此前已經(jīng)走完一系列細(xì)節(jié)流程，包括墊資推進(jìn)完成合作，雙方合同簽署，合作匯報、開具并郵寄發(fā)票等等，按照融創(chuàng)對接人員2022年4月給老周的說法，已經(jīng)走完付款流程，安排付款計劃，“就等財務(wù)打款”。

遲遲沒有等到款項的老周，意識到了不妙。此后，他開始在微信上，每隔一段時間就向融創(chuàng)對接人員“討債”。

很快，融創(chuàng)方面的語氣逐漸變化。2022年5月30日，當(dāng)老周又一次“討債”時，被告知“都薈項目融創(chuàng)已退出，已由合作方接手。”

不過彼時，融創(chuàng)方面也安慰老周，會向合作方推進(jìn)付款進(jìn)度，“按道理，這個項目的支付算好的。”

事實上，融創(chuàng)債務(wù)風(fēng)險嚴(yán)重性早已外溢。除了能直接感受到的“諸多項目停工”，在融創(chuàng)內(nèi)部，包含重慶、四川在內(nèi)的川渝地區(qū)，曾是孫宏斌寄予厚望沖3000億元的種子選手，但在2022年的融創(chuàng)內(nèi)部，卻被視為“融創(chuàng)爆雷元兇”。

老周并不清楚背后的種種變化，但他覺得，所有合作、推進(jìn)、后續(xù)都是融創(chuàng)重慶直屬部門直接負(fù)責(zé)——并非融創(chuàng)旗下某一子公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)，所謂合作方甚至都沒打過任何交道，那么他唯一能討債的，就是融創(chuàng)重慶。

最終，融創(chuàng)方面認(rèn)可他的說法，是融創(chuàng)欠債，而非合作方。問題是，依然沒錢付款。

“融創(chuàng)也說雖然是區(qū)區(qū)幾萬元，但也是我們墊資的辛苦錢。”老周說，他每次得到的答復(fù)都是沒錢、很困難、再等等，或者以“資金被監(jiān)管”為借口，直到現(xiàn)在“建議他起訴”。

事實上，像老周這樣，因為融創(chuàng)付不出“區(qū)區(qū)幾萬元”而被拖累，甚至陷入生存困境的中小供應(yīng)商，不在少數(shù)。

早在2022年3月初，就有媒體報道稱，上海某供應(yīng)商指責(zé)融創(chuàng)商票兌付違約，“連5萬元都拿不出來”。

這并非個案，自2022年以來，融創(chuàng)商票逾期多次跳票、遲遲未兌付市場消息就不斷傳出——這些都在表明，融創(chuàng)流動性資金的窘迫，以及面臨的巨大債務(wù)壓力。

“我們是最脆弱的，也是最容易被忽視的。”如今，老周對能否要回自己的款項，其實已經(jīng)沒有任何信心。

這是因為，對他們而言，所能做的，只有等待。從恒大到融創(chuàng)，地產(chǎn)暴雷聲驟起后，一些供應(yīng)商哪怕手握已經(jīng)生效的法院判決，其實也很難收到款項，因為地產(chǎn)商僅剩的資產(chǎn)，早被置于各地相關(guān)部門嚴(yán)密監(jiān)管之下，需要確保交樓。

老周對此也有感受。他的朋友購買了融創(chuàng)重慶渝北隱溪曉院的新房，本應(yīng)在2021年12月30日就交付，但到今年3月止，上千套房屋都沒有交付，整個2022年幾乎處于停工狀態(tài)，交付也無限期推遲。“今年1月初，當(dāng)?shù)孛襟w介入后，在當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門推動下，該項目被納入‘保交樓’名單，才看到了些許希望。”

02

艱難化債路，孫宏斌怎么走

的確如此。中小供應(yīng)商之外，最無奈、最迫切希望融創(chuàng)回歸正常狀態(tài)的，還有大量購房者——2021年以來，在重慶、上海、河南等地，承載眾多購房者夢想的融創(chuàng)多個樓盤項目，都陷入停滯、延期交付狀態(tài)。

但讓老周不理解的，是融創(chuàng)和孫宏斌方面，從未對中小供應(yīng)商有過負(fù)責(zé)任的表態(tài)——融創(chuàng)爆雷后，孫宏斌就消失在公眾視野數(shù)個月。就連2023年2月7日的融創(chuàng)股東周年大會上，連線的孫宏斌全程沒有任何發(fā)言。

對“水深火熱”的孫宏斌而言，很可能也沒法給這些供應(yīng)商給出什么承諾。

目前，融創(chuàng)財報只更新到了2021年底，2022年財報至今仍未更新。2021年，融創(chuàng)實現(xiàn)合同銷售額5973.6億元，融創(chuàng)中國負(fù)債總額為1.05萬億。其中，流動負(fù)債9379.12億元，占比93.3%；一年內(nèi)到期的短期債務(wù)有2351.47億元，雖然比2020年末下降1.24%，但還是居高不下。

資本市場嗅覺最為靈敏。在2022年3月停牌前，融創(chuàng)股價已從最高點的46.2港元，斷崖式暴跌到4.58港元，距三年前最高點，跌幅超過90%。

客觀來說，孫宏斌也在全力自救——融創(chuàng)除了采取收縮戰(zhàn)線、賣掉優(yōu)質(zhì)項目、促進(jìn)銷售回款、股權(quán)融資、出售貝殼股票等措施自救，孫宏斌甚至押上個人身家替公司還債。

但面對萬億債務(wù)壓頂，上述項目盤活帶來的現(xiàn)金流，看上去是杯水車薪。今年2月22日，因一筆僅661.75萬元的商票，融創(chuàng)首次被列入失信被執(zhí)行人名單。

項目盤活之外，對融創(chuàng)等地產(chǎn)企業(yè)來說，最大希望仍是通過輕資產(chǎn)實現(xiàn)“債務(wù)重組”——簡單來說，就是增強境內(nèi)外債權(quán)人的信心，也給股民看到一絲希望，從而在寬限期限內(nèi)達(dá)成復(fù)牌指引并恢復(fù)交易。

融創(chuàng)申請的復(fù)牌日期是2023年9月30日，但在此前，孫宏斌必須走過艱難的化債之路。

境內(nèi)債務(wù)上，今年1月，融創(chuàng)中國160億元境內(nèi)債務(wù)重組方案獲得通過。這是近兩年來繼富力地產(chǎn)、龍光集團(tuán)之后第三家成功重組境內(nèi)債的房企。融創(chuàng)中國方面稱，展期方案通過后，將有效緩解融創(chuàng)未來3至4年的流動性壓力。

境外債務(wù)重組上，此前已有華夏幸福、富力、華南城、綠地、當(dāng)代置業(yè)、榮盛發(fā)展等幾家房企境外債務(wù)重組方案獲得通過，而恒大債務(wù)重組方案沒有通過。

融創(chuàng)境外債務(wù)重組方案最終能否通過，主要看孫宏斌給出的條件，能否打動債權(quán)人。畢竟，債權(quán)人需要考慮承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，境外債權(quán)人會更加謹(jǐn)慎選擇這一方式。據(jù)悉，融創(chuàng)債轉(zhuǎn)股方案設(shè)置的前提條件是，要保證孫宏斌仍為公司第一大股東，且持有融創(chuàng)中國重組后至少30%的股權(quán)，確保孫宏斌對融創(chuàng)中國的控制權(quán)。

03

孫宏斌能否再次起死回生？

在外界，將融創(chuàng)的債務(wù)問題，列為孫宏斌繼聯(lián)想入獄、順馳敗局后，第三次的“生死危機(jī)”。

1988年，孫宏斌進(jìn)入聯(lián)想，很快得到柳傳志賞識，成為聯(lián)想企業(yè)發(fā)展部主管，分管聯(lián)想北京以外所有業(yè)務(wù)。其時，郭為是聯(lián)想公關(guān)部主任，楊元慶是聯(lián)想一名工程師。

孫宏斌與老領(lǐng)導(dǎo)柳傳志“恩怨情仇”，始于1990年的春天。在2005年1月第1版發(fā)行的凌志軍所著《聯(lián)想風(fēng)云》116頁到122頁，對孫宏斌案件有關(guān)情節(jié)已有詳細(xì)披露，在此不再贅述。

1990年5月28日，孫宏斌被北京海淀警方刑事拘留。10天后，被正式逮捕，“罪名”是挪用公款。1992年，孫宏斌被判入獄5年。2003年，在孫宏斌申訴后，改判無罪。

1994年，提前一年出獄的孫宏斌，拿著柳傳志借給他的50萬元，到天津創(chuàng)辦了順馳不動產(chǎn)。

為了加快周轉(zhuǎn)，孫宏斌開啟“快周轉(zhuǎn)模式”，將拿地到銷售的工期，從18個月縮短到7個月。

2003年，孫宏斌為了超越萬科，不惜血本舉債在全國瘋狂拿地，當(dāng)時順馳自有資金不足10億，但同期應(yīng)付土地款就超過了100億元。2007年初，資金鏈斷裂加上公司制度缺失的順馳，被香港路勁接盤。孫宏斌和順馳變成吳曉波《大敗局》的一個典型案例。

很快，孫宏斌帶著融創(chuàng)東山再起。事實最終證明，孫宏斌還是那個孫宏斌，依靠高舉高打風(fēng)格，融創(chuàng)用三年時間敲開港交所的大門，以瘋狂并購、拿地等方式，迅速躋身房企銷售前十強。

但成也瘋狂拿地，敗也瘋狂拿地。融創(chuàng)今日危機(jī)，早就埋下伏筆。

融創(chuàng)西南地區(qū)，就是最好的案例。時任西南區(qū)域總裁商羽治下的西南區(qū)域，2019、2020年業(yè)績超過千億元，在融創(chuàng)內(nèi)部位居頭名，其中體量龐大的文旅項目，更是融創(chuàng)花錢重點。例如，僅僅在四川商人鄧鴻的會展文旅項目股權(quán)，以及廣西章泰資產(chǎn)包兩筆并購中，孫宏斌就合計花費了251億元。

根據(jù)融創(chuàng)中國2021年半年報顯示，在預(yù)計總可售資源超過6600億元中，有25%位于西部核心城市地區(qū)。土地儲備中，西南區(qū)域總占地面積達(dá)到6117.8萬平方米，估計可售建筑面積1.3億平方米，總土地儲備1.05億平方米，均為融創(chuàng)各個區(qū)域最高。

孫宏斌對西南區(qū)域的重視也可見一斑——在2021年的股東會上，孫宏斌說自己去年在西南區(qū)域待了91天，來了70多次。

而在西南區(qū)域，土地儲備最多的城市則是重慶。2020年，僅重慶一個城市土儲就達(dá)到2035.15萬平方米，權(quán)益土儲達(dá)1304.77萬平方米，遠(yuǎn)超其他城市。

一位當(dāng)?shù)胤慨a(chǎn)從業(yè)者記憶深刻：那些年融創(chuàng)在重慶叱咤風(fēng)云、所向披靡，連續(xù)多年位居銷售額第一，就算本土王者龍湖，在融創(chuàng)面前也被拋下。

但高溢價拿地進(jìn)場風(fēng)險很快凸顯，特別是大量收并購的文旅項目，徹底拖垮現(xiàn)金流。加上成渝兩地利潤較低，以及粗放的管理模式，融創(chuàng)西南區(qū)域很快從榮耀變?yōu)椤鞍ぁ薄?/p>

2022年2月，融創(chuàng)在原先的七大區(qū)域基礎(chǔ)上調(diào)整成九大區(qū)域，原西南區(qū)域拆分為成渝區(qū)域、云貴區(qū)域，重慶地區(qū)南北兩個地產(chǎn)城市公司合并，曾立下汗馬功勞的商羽被調(diào)回集團(tuán)負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)。

融創(chuàng)危機(jī)爆發(fā)后，據(jù)稱商羽就是被歸咎為主要責(zé)任人之一。2022年國慶前重慶的一場美術(shù)展覽上，商羽再次露面，頭銜是四川壹號坊公司的總裁——這是融創(chuàng)涉足的白酒產(chǎn)業(yè)。

3月初，孫宏斌再次奔赴成渝區(qū)域，宣布了一個重要決定：在融創(chuàng)二十余載，深得孫宏斌重用的鄭甫，卸任集團(tuán)副總裁兼成渝區(qū)域總裁，原融創(chuàng)上海區(qū)域副總裁、蘇州城市總張強調(diào)任成渝區(qū)域擔(dān)任區(qū)域總裁。稍早一些時候，前融創(chuàng)中國成渝區(qū)域副總裁李景申已經(jīng)離職。

這種融創(chuàng)內(nèi)部組織架構(gòu)的頻繁調(diào)整，以及人員離職，最終也影響到了老周。

一個細(xì)節(jié)是，在2022年2月融創(chuàng)內(nèi)部調(diào)整前后，與老周合作、對接部門的負(fù)責(zé)人、聯(lián)系人，短短3個月內(nèi)更換了三波人員，“其中還有在融創(chuàng)工作十多年的老員工。”

融創(chuàng)員工的頻繁“變動”和離職，在老周看來，這也是他后來“討債”困難重重原因之一。“畢竟不是自己親手經(jīng)歷的合作，能拖肯定拖。”

命運的車輪滾滾向前。這一次，“急白了頭的孫宏斌”，能否等來助他起死回生的“白衣騎士”？

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