大漲之后，從一張我很喜歡的海報講開去

“我又可以了！”。

(相關資料圖)

今日市場最好的寫照，大家自行想象。

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今天一早，噼里啪啦，收到一堆公告，上個周末批復的好多只 中證2000ETF、信創ETF ，這周五都要卷著發了。

從上報、到批復、到發行、到后續成立、再到最后上市，估計每一步的間隔天數，都一只手能數的過來。

國內指數的未來，依然是星辰大海。

今天白天，也在和朋友們聊基金公司指數類產品的布局思路，正好舉兩個例子，簡單講講 場內+場外的打法 。

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周末寫的《債拉久期，股買QDII，加倉紅利》里，提到了今年表現出色的QDII基金，景順長城納斯達克科技市值加權A（017091）。

這個產品，和今年暑期檔破200億的票房一樣，屬于叫好又叫座。

叫好。

當然是因為產品本身的業績。

截至昨天（8月28日），今年以來該基金凈值上漲了 29%+ （同期同類QDII股票基金漲幅9.46%，該基金于2022年12月9日成立，數據來自Wind）。

原因當然也很簡單，今年的美股，就是科技股的行情。

高盛的分析師說，今年美國的大型共同基金（也就是老美的公募）也 只有30%跑贏了美股基準指數 ，原因在于美股的科技股，今年超額十分顯著，但這些基金從二季度開始，持續在減倉科技股，相當于相對踏空了。

今年最火的納指100指數，是在納斯達克的成分股里選100只票，但這100只票里，還是有一定比例的消費、制造業、金融行業，而 納指科技指數 ，你可以理解為，就是對其中的科技股的提純，更能表征美股科技股的表現。

三季度，因為美聯儲近期表態偏鷹，美股可能會有一段調整的時間， 如果你覺得像英偉達、TAMAMA指數（特斯拉、亞馬遜、微軟、谷歌、臉書、蘋果）里的科技公司，盈利還會保持高增速，那么調整可能就是介入的時點，你可以選擇納指科技指數，可謂是相當鋒利的矛。

叫座。

是因為我特別喜歡他們家做的產品海報。

「那只柯基」 ，納指科技的諧音梗，下圖。

今年AI火了之后，大家曾經覺得 原畫師 的價值可能會受到調整。

包括很多基金公司的海報設計崗，是不是可能就不那么需要了。

但事實上，海報的精華不在于設計，而在于想法，這個產品的海報，基本可以預定年內最佳之一了，當然這是我的一家之言，喜歡貓貓的cat person，可能有別的意見。

景順長城在這只納指科技的場外產品，獲得市場足夠的關注后，緊接著就布局了，跟蹤同一指數（納斯達克科技市值加權指數）的場內ETF，場內簡稱 納指科技ETF ，代碼159509，你們可以再加個自選跟蹤。

產品7月份剛成立，已經上市了，托管行是招行，首發賣了4.5億，說實話，在目前的市場下，這個首發數字，已經是相當不錯了。

最重要的是，到目前為止，產品規模還維持在 4.4億 ，這說明，當時首發的量，基本都是 實打實賣出來的 ，是真正看好這一方向的投資者，而不是湊規模，上市就跑的短錢。

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再往下挖一層，這種針對同一指數， 場內+場外同步布局 的思路，可能是景順長城在指數領域現階段的打法之一。

我看最近，景順長城先是上周發了一個國證2000場外指增產品，A類代碼019013，C類代碼019014。

緊接著，看公告，從9月5日開始，也就是下周一，要把場內的 國證2000ETF ，代碼159522，也給發了。

這和布局納指科技場外、場內的節奏，基本一致。

不管是場外的國證2000指增，還是場內的國證2000ETF，景順長城的這種場內+場外同步的產品布局思路，性價比是很高的，大家不妨借鑒一下。

為什么這么說呢？

第一，國證2000的賽道，方興未艾，還不是太擁擠，還有彎道超車的機會。

截至目前，掛鉤國證2000的ETF一共三個。

這種格局，完全算不上卷。

也就是說，只要努力，還是有比較大空間的。

而國證2000指增也差不多，目前共計7只產品，大家的差距還沒拉開， 「龍一」 的寶座可以說還虛位以待。

第二，中證2000ETF的獲批發行，反而可能是個機會。

最上面說到，今天公告的，后頭有一堆的中證2000ETF要發。

為什么中證2000ETF的獲批，對國證2000ETF反而可能也是個機會呢？

我是這么理解的。

首先 ，中證2000ETF后續的發行，也會大大提升整體市場、投資者，對于 小盤、微盤 的認知和關注度，這其實對于存量的國證2000相關產品而言，也能分享到市場更多的認識。

其次 ，小盤股 超額的邏輯 ，在流動性寬松的背景下，依然在。

前陣子，李蓓和盛豐衍關于大小盤哪個風格占優的觀點，被媒體拿出來，炒作了一番。

從今天的盤面看，又是小盤、微盤、成長大幅領漲的一天。

我的觀點也比較簡單，短期來看，大盤藍籌可能也會有機會，這取決于政策的走勢。

但是按目前的市場情況來看，假如資金面保持長期的寬松，那么 小盤股 ，相對全市場，或許依然會貢獻較穩定的超額。

海外和國內都一樣，你可以理解為，小市值公司的彈性會更大一點，當然波動回撤也更大。

特別對于國內這種產業持續還在革新、迭代的市場，類似“專精特新”的小市值公司（截至8月初，Wind的數據，國證2000里，有20%左右的國家級專精特新企業），空間很大。

而2021年之前的個別年份，藍籌大票占上風，和當時外資加速流入后的審美、以及機構跟隨抱團產生的賺錢效應有關。

長期來看，中小盤都應該是有望獲取超額回報的。

之前招商的量化團隊做過一個統計不錯，之前也提到過：

針對不同利率周期（用shibor表征）下，小盤股相對大盤股的超額 （下圖） 。直接說結論就行， shibor利率下行期 ，也就是市場資金寬松的時期，小盤股相對大盤的超額收益均值在1.2%，而利率上行期，則基本沒有超額。

目前來看，央行保持流動性寬松，是一張明牌，那么大家照著明牌去打，投資小盤的邏輯依然是在的。

而什么時候經濟，特別是地產的高頻數據開始趨好，央行如果開始右側收流動性，那么就要小心小盤股的表現了。

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