油價暴跌50%，還未見底？ 世界熱頭條

【資料圖】

12月9日，布倫特原油期貨價格下探至75.11美元，再創(chuàng)年內(nèi)新低。自3月初以來，布倫特原油期貨價格從139.13美元跌至75.11美元，最大跌幅46%；WTI原油期貨則從130.50美元跌至70.08美元，最大跌幅46.23%。

原油價格劇烈波動

2022年2月24日，俄羅斯總統(tǒng)普京在對俄羅斯民眾發(fā)表的特別講話中宣布，他決定在頓巴斯地區(qū)開展特別軍事行動，俄烏沖突正式爆發(fā)。受此影響原油價格暴漲，短短幾天之內(nèi)，布倫特原油期貨價格從95美元/飆升至139.13美元/桶，WTI原油期貨價格也漲至130美元以上。

此后的幾個月內(nèi)，油價維持高位震蕩走勢。但6月開始，原油價格逐步回落，截至12月初已經(jīng)回吐年內(nèi)全部漲幅，自最高點以來，跌幅接近50%。

G7限價俄油

上半年，地緣政治沖突的不斷升級推升原油、天然氣等能源價格。能源價格高企加劇了歐洲能源危機。據(jù)央視新聞12月3日報道，隨著冬季寒冷天氣的到來，因整體用電需求上漲而供應(yīng)不足，法國下周或面臨停電風(fēng)險，可能影響60%的法國人口。

當(dāng)?shù)貢r間12月2日深夜，德國外交部發(fā)表聲明宣布，七國集團與澳大利亞達成共識，將與歐盟保持一致，將俄羅斯海運石油價格上限設(shè)定為每桶60美元，低于此前歐盟討論的65-70美元/桶的上限水平。該措施將于12月5日或不久后開始實施。

消息一出，原油價格連跌數(shù)日，跌近10美元/桶，并回吐全年漲幅，刷新年內(nèi)新低。

對此，俄方表示，將不會向?qū)Χ硎蛯嵤┫迌r的國家供應(yīng)石油和石油產(chǎn)品。限制從俄進口石油和對俄石油設(shè)置價格上限等提議，只能導(dǎo)致油價像天然氣價格一樣飆升。

Choice數(shù)據(jù)顯示俄羅斯是全球主要產(chǎn)油國之一，2022年8月俄羅斯石油產(chǎn)量1022.72萬桶/天，占全球產(chǎn)量8144.55萬桶的12.56%。

經(jīng)濟放緩致需求下滑

2022年以來，全球通脹高企，為降低通脹水平，歐美國家紛紛加息。高強度加息給全球經(jīng)濟蒙上陰影。

IMF預(yù)測，2022年全球GDP增速將降至3.20%，2023年進一步降至2.90。2023年美國GDP增速預(yù)測降至1.00%，歐元區(qū)、英國分別降至1.20%、0.50%。

全球經(jīng)濟增長放緩預(yù)期增強，對國際原油的需求也將下降。根據(jù)歐佩克預(yù)測，明年全球原油需求預(yù)計在9957萬桶/日，相比上次預(yù)測減少10萬桶/日。遠低于今年二季度10112萬桶/日的全球需求量。盡管歐佩克+機制下的成員國決定減產(chǎn)200萬桶/日，但在需求疲軟的大環(huán)境下，難以將油價支撐在高位。

還將暴跌50%

美國數(shù)據(jù)顯示，對沖基金在布油合約上的凈多頭倉位接近過去10年最低水平，多空倉位比值也處于2020年11月以來的最低水平。

渣打銀行研究主管兼首席策略師埃里克·羅伯遜認(rèn)為，全球經(jīng)濟衰退蔓延，甚至以前富有彈性的經(jīng)濟體也將因消費者和企業(yè)需求的長期下降而屈服。疊加俄烏沖突可能會迎來停火的契機，導(dǎo)致支撐能源價格的風(fēng)險溢價完全消失。這將引發(fā)油價下跌至40美元/桶。

國元證券(行情000728,診股)也認(rèn)為，在一個比較長期的視角下，石油產(chǎn)量變化由其需求變化所引起，而原油需求在宏觀意義上又與全球宏觀增長密不可分。因此從第一層維度上看，油價在全球通脹下行的周期往往承壓。而中短期視角下，原油的供需缺口指標(biāo)對原油價格有比較強的領(lǐng)先性，也是對供需格局變化的微觀佐證。數(shù)據(jù)上自Q2以來原油供需缺口由負(fù)轉(zhuǎn)正已經(jīng)連續(xù)第二個季度錄得過剩，而后市基于產(chǎn)需缺口的繼續(xù)收斂，油價中樞大概率仍將下移。

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