每日短訊：又一科技巨頭面臨反壟斷壓力!Adobe200億美元收購Figma遭反壟斷審查

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據(jù)知情人士透露，美國司法部正在調(diào)查Adobe以200億美元收購設(shè)計(jì)軟件初創(chuàng)公司Figma Inc．的交易，這一跡象表明，這兩家公司可能面臨司法機(jī)構(gòu)對(duì)該交易漫長的反壟斷審查。知情人士稱，該機(jī)構(gòu)已開始與Figma的客戶和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行對(duì)話，以確定該交易是否會(huì)損害競(jìng)爭(zhēng)。

Adobe表示，該公司“正在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行富有成效的討論，以確保他們充分理解此次并購”。

Adobe愿意高價(jià)收購Figma背后：強(qiáng)大的用戶基礎(chǔ)

據(jù)了解，Adobe與Figma的交易在9月宣布，這是私人軟件制造商有史以來的最高收購價(jià)格。雖然Adobe表示預(yù)計(jì)將在2023年完成收購，但協(xié)議允許將收購期限延長到2024年3月。

總部位于加州圣何塞的Adobe是設(shè)計(jì)軟件領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，該公司正在尋求擴(kuò)大其基于網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品，并吸引設(shè)計(jì)師和小型企業(yè)。近年來，這些企業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)向Figma、Canva Inc．和Lightricks Ltd．等公司的精簡(jiǎn)產(chǎn)品。

這項(xiàng)交易的宣布曾引發(fā)Adobe股價(jià)出現(xiàn)自2010年以來的最大單日跌幅。目前的收購價(jià)格是Figma最近估值的兩倍，引發(fā)了Adobe投資者對(duì)創(chuàng)意型設(shè)計(jì)軟件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇的擔(dān)憂。

據(jù)悉，F(xiàn)igma已經(jīng)擁有了強(qiáng)大的自身用戶基礎(chǔ)，因?yàn)樗趹?yīng)用程序和網(wǎng)站設(shè)計(jì)軟件上的協(xié)作方式深受用戶喜愛。據(jù)Adobe總法律顧問達(dá)Dana Rao稱，這家初創(chuàng)公司近年來擊敗了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一的Adobe XD產(chǎn)品。Figma目前每年獨(dú)立的經(jīng)常性營收約為1,700萬美元，擁有19名開發(fā)人員。

這只是Figma經(jīng)常性營收的一小部分，Adobe在宣布這筆交易時(shí)表示，F(xiàn)igma今年的經(jīng)常性營收預(yù)計(jì)將達(dá)到4億美元。

Adobe辯稱，F(xiàn)igma所服務(wù)的市場(chǎng)與它自身的核心創(chuàng)意工具（如用于照片編輯的Photoshop或用于視頻剪輯的Premiere）所服務(wù)的市場(chǎng)不同。這次調(diào)查并不是Adobe第一次因交易與反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行接觸。該公司在2005年收購一套網(wǎng)絡(luò)開發(fā)工具M(jìn)acromedia Inc．時(shí)經(jīng)歷了深度監(jiān)管審查。

司法部調(diào)查了與Macromedia合并是否會(huì)消除網(wǎng)站設(shè)計(jì)和圖形演示軟件的競(jìng)爭(zhēng)，但最終批準(zhǔn)了交易。Macromedia的一款與Adobe旗艦平面設(shè)計(jì)程序Illustrator競(jìng)爭(zhēng)的軟件在交易完成兩年內(nèi)就被關(guān)閉了。

反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)越來越擔(dān)心“殺手式收購”

在拜登政府的領(lǐng)導(dǎo)下，美國司法部門正在加強(qiáng)對(duì)它認(rèn)為是反競(jìng)爭(zhēng)交易的反壟斷執(zhí)法，尤其是幾十年來基本上不受監(jiān)管的科技行業(yè)。

“所有人都知道，目前的監(jiān)管環(huán)境對(duì)任何尋求潛在合并或收購的公司來說都很艱難，”Adobe的Rao在近期接受采訪時(shí)表示。“只要我們有機(jī)會(huì)解釋我們是誰，我們買的是什么，以及為什么這對(duì)客戶有好處，我們就覺得會(huì)得到認(rèn)可。”

并不是所有人都對(duì)并購的前景如此有信心。耶魯大學(xué)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授弗洛里安·埃德爾（Florian Ederer）提出了“殺手式收購”理論，他表示，反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)越來越擔(dān)心“殺手式收購”——即占主導(dǎo)地位的企業(yè)收購身為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的新銳企業(yè)，以阻止其成長為一個(gè)有活力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

埃德爾表示，Adobe-Figma 交易就是一個(gè)例子。他表示，當(dāng)初創(chuàng)公司的創(chuàng)新產(chǎn)品在進(jìn)入更大的公司后，質(zhì)量逐漸停滯不前，無法像保持獨(dú)立時(shí)那樣提高。

埃德爾指出，微軟收購Skype和財(cái)捷公司（INTU.US）收購Mint是科技行業(yè)類似交易的例子。在這些交易中，占主導(dǎo)地位的公司收購有前途的新貴公司，然后讓它們自生自滅。

“這幾乎像是付費(fèi)自殺。”他表示。“創(chuàng)始人非常樂意出售股份，因?yàn)槿绻麄儽３知?dú)立，就會(huì)帶來競(jìng)爭(zhēng)威脅，反之他們會(huì)得到補(bǔ)償。”

他表示，盡管這一理論擁有大量的經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)實(shí)證據(jù)，但聚焦于潛在競(jìng)爭(zhēng)的案件在法庭上面臨著艱難的障礙。

“這些案子很難勝訴，”埃德爾表示。“一些公司目前還不是直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但它們五年后可能會(huì)成為。”

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