今年餐飲行業(yè)首家IPO！達(dá)美樂中國正式登陸港交所 當(dāng)前視點(diǎn)

達(dá)勢股份（01405.HK）正式在港交所主板上市，市值超59億港元，成為2023年第一家在港上市的餐飲企業(yè)，BofA SECURITIES為獨(dú)家保薦人。

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達(dá)勢股份是達(dá)美樂比薩在中國的獨(dú)家總特許經(jīng)營商。截至最后實(shí)際可行日期，達(dá)美樂于中國大陸的14個城市直營569家門店。按2021年的全球零售銷售額計算，達(dá)美樂比薩是全球最大的比薩公司，截至2022年9月11日，于全球90多個市場擁有超過19,500家門店。

截至最后實(shí)際可行日期，達(dá)美樂中國約53%的門店位于北京及上海，公司于該等地區(qū)擁有穩(wěn)固的根基及市場領(lǐng)先的品牌知名度。達(dá)美樂中國已制定計劃，于2022年及2023年分別開設(shè)120家及180家新店。鑒于中國有大量的潛在門店位置，公司預(yù)期將分別于2024年、2025年及2026年開設(shè)約200家至300家新店。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，從2020年到2022年，達(dá)美樂中國總營收分別為11.04億元、16.11億元、20.21億元；凈利潤分別為-2.74億元、-4.71億元、-2.23億元，三年虧近十億。達(dá)美樂中國還表示，預(yù)計2023年將繼續(xù)虧損，且虧損遠(yuǎn)超2022年，未來三年也還將持續(xù)虧損。

2022年，達(dá)美樂中國72%的收入來自外送訂單，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，消費(fèi)者將食品外送作為日常用餐習(xí)慣的趨勢有所加速。作為以外送為主的公司，達(dá)美樂中國得益于該趨勢，乃由于更強(qiáng)勁的外送及外帶銷售額推動公司的收益、平均日銷售額、同店銷售增長及其他關(guān)鍵績效指標(biāo)于整個往績記錄期間的持續(xù)增長。

市場規(guī)模方面，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2016年至2019年，中國比薩市場收入規(guī)模從人民幣228億元增長至人民幣335億元，復(fù)合年增長率為13.7%。2021年至2026年，中國比薩市場規(guī)模預(yù)計將以13.6%的復(fù)合年增長率增長，2026年將達(dá)到人民幣689億元。

在中國比薩市場，外送銷量增長迅速，預(yù)計未來五年內(nèi)在中國比薩市場中占據(jù)大部分收益。2016年至2019年，中國比薩市場的外送細(xì)分市場收益規(guī)模從人民幣76億元增至人民幣141億元，復(fù)合年增長率為22.9%，2020年規(guī)模達(dá)人民幣157億元。2021年至2026年，中國比薩市場的外送細(xì)分市場規(guī)模預(yù)計將以19.9%的復(fù)合年增長率增長，于2026年將達(dá)到人民幣443億元，預(yù)期屆時外送細(xì)分市場的規(guī)模將占中國比薩市場的64.3%。

競爭格局方面，中國比薩市場高度集中，按2021年收益計算，前五名品牌占據(jù)51.6%的市場份額。于2022年，按收益計算，達(dá)美樂中國為中國比薩市場第三大比薩餐廳公司，市場份額為5.3。在此之前的2017年、2018年、2019年、2020年及2021年，達(dá)美樂中國的市場份額穩(wěn)步增長，分別為為1.6%、2.0%、2.4%、3.6%及4.4%。

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