今日快訊：主動(dòng)權(quán)益基金能否在逆行中捕捉市場機(jī)會？

《老友基》悠然/作者

山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村。在基金投資的過程中，投資者除了應(yīng)該了解主動(dòng)權(quán)益基金的長期價(jià)值，還要對基金經(jīng)理有充分的認(rèn)知。

眾所周知，主動(dòng)權(quán)益類基金的投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值。而拉長基金投資周期，降低心中的預(yù)期，不應(yīng)過分追求任何市場行情中的超額表現(xiàn)，選對有持續(xù)增長邏輯的主動(dòng)權(quán)益基金，堅(jiān)持長期投資，才能收獲時(shí)間的玫瑰。

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一、主動(dòng)權(quán)益基金捕捉“微笑曲線”

主動(dòng)權(quán)益基金是指采用主動(dòng)管理策略的主要投資于權(quán)益資產(chǎn)的基金，主動(dòng)權(quán)益基金的選股范圍更為靈活，主動(dòng)權(quán)益基金主要依靠基金經(jīng)理的投資能力圈主動(dòng)進(jìn)行投資。

值得一提的是，主動(dòng)權(quán)益基金包括：普通股票型、偏股混合型、靈活配置型。

主動(dòng)權(quán)益基金的靈活度更高，可以結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)景氣情況、公司質(zhì)地的研究，挑選出最為合適的權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)行投資。行業(yè)的快速增長，特別是超預(yù)期的增長，不僅能帶來個(gè)股的盈利增長，還能帶來估值提升，享受戴維斯雙擊。

一般來說，綜合投研能力居前的基金公司，人才梯隊(duì)式培養(yǎng)能力強(qiáng)，在個(gè)股發(fā)掘、資產(chǎn)配置能力方面更強(qiáng)勁，像易方達(dá)基金、富國基金、南方基金、工銀瑞信基金等等。

因?yàn)椋?strong>好的團(tuán)隊(duì)能夠更好、更快的處理信息，形成相對高質(zhì)量的研究觀點(diǎn)，并給予基金經(jīng)理以超過同行的研究支持，這是不同基金公司的整體業(yè)績差距所在。

那為什么選擇基金定投投資主動(dòng)權(quán)益基金？

綜合配置的主動(dòng)權(quán)益基金相較于行業(yè)基金，由于配置更為分散，風(fēng)險(xiǎn)更為可控。我們可以選擇具有穩(wěn)定屬性的主動(dòng)權(quán)益基金，其資產(chǎn)投向和收益風(fēng)險(xiǎn)特征明確，可以作為資產(chǎn)配置的工具應(yīng)用。

選擇主動(dòng)權(quán)益基金，即是選擇基金經(jīng)理，我們可以優(yōu)先選擇歷經(jīng)一個(gè)完整的牛熊市且業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理。優(yōu)選基金經(jīng)理，主要看其任職時(shí)間、成長路徑、成名基金和收益情況、資產(chǎn)配置情況、持倉集中度等。

進(jìn)一步來講，我們選擇主動(dòng)權(quán)益基金，更注重的是基金經(jīng)理風(fēng)格的穩(wěn)定性，需要重點(diǎn)考慮基金經(jīng)理的能力圈，選擇一些風(fēng)格均衡、持股相對分散的基金經(jīng)理。

如果我們選到了主動(dòng)管理能力優(yōu)秀的基金，長期來看收益優(yōu)勢或許會更明顯。在降低波動(dòng)的同時(shí)享受到長期業(yè)績增長的果實(shí)，最終實(shí)現(xiàn)微笑曲線。

也就是說，我們既要相信主動(dòng)權(quán)益基金的長期價(jià)值，也要對基金經(jīng)理有充分的了解，并拉長基金投資周期，降低心中的預(yù)期，不應(yīng)過分追求任何市場行情中的超額表現(xiàn)。

二、把握市場的節(jié)奏，耐心等待取得優(yōu)勢

在進(jìn)行主動(dòng)權(quán)益基金的選擇時(shí)，需要深入了解基金產(chǎn)品本身的運(yùn)作特點(diǎn)、投向、收益風(fēng)險(xiǎn)特征、偏好等。

在此之前，先來討論一下，為什么基金投顧組合更青睞主動(dòng)權(quán)益基金呢？

主要有兩方面原因：1、權(quán)益資產(chǎn)拉長來看是優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)；2、主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理更容易獲得超額收益。

主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的特征與基金公司團(tuán)隊(duì)的能力存在密切的關(guān)系。對于主動(dòng)權(quán)益基金，我們可以選擇綜合研究能力居前的基金公司。在考慮主動(dòng)權(quán)益基金時(shí)，可以根據(jù)基金經(jīng)理的能力圈向?qū)?yīng)的基金公司傾斜。如果幾只主動(dòng)權(quán)益基金風(fēng)格相似，持倉也差不多，那么可以挑選管理規(guī)模更大、投資收益比更好的基金公司。綜合研究能力居前的基金公司，投研能力越強(qiáng)，受到基金經(jīng)理離職的影響就會越小。

此外，選擇主動(dòng)權(quán)益基金時(shí)，不僅要注意過往業(yè)績的優(yōu)異，還要看投資理念和任職經(jīng)理的穩(wěn)定性。如果主要基金經(jīng)理的任職時(shí)間超過5年，可以給予關(guān)注，穩(wěn)健的發(fā)展歷程，也是主動(dòng)權(quán)益基金成長的沃土。

而且，主動(dòng)權(quán)益基金的配置離不開構(gòu)建組合，一個(gè)優(yōu)秀的基金組合反映了對市場的認(rèn)知， 構(gòu)建主動(dòng)權(quán)益基金組合，打造投資策略標(biāo)簽體系，不斷提高投資決策效率。同時(shí)，我們還要在持有基金組合過程中，時(shí)刻保持積極而平和的心態(tài)，才能在資產(chǎn)配置中游刃有余。

長期來看，大方向正確會帶來投資收益，把握好市場的節(jié)奏，耐心等待主動(dòng)權(quán)益基金取得優(yōu)勢。選擇主動(dòng)權(quán)益基金投資本身是逆人性的過程，需要做到乘勢待時(shí)、耐心自律，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)選主動(dòng)基金，挑選出長期績優(yōu)的主動(dòng)基金，保持一份頓感力，讓投資由繁化簡。

總的來說，投資者在基金投資的過程中，選對隱藏持續(xù)增長邏輯的基金，堅(jiān)持長期投資，才能收獲時(shí)間的玫瑰。

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