大賺307億，寧德時(shí)代“交卷”，隱憂(yōu)在哪？

汽車(chē)的降價(jià)潮已經(jīng)從新能源車(chē)企蔓延到傳統(tǒng)燃油車(chē)企。

近期，湖北超級(jí)大促銷(xiāo)點(diǎn)燃了汽車(chē)市場(chǎng)，最高補(bǔ)貼9萬(wàn)，12萬(wàn)買(mǎi)雪鐵龍C6，帶動(dòng)了不少消費(fèi)情緒，一波降價(jià)潮之后，不僅去掉了多余的庫(kù)存，也拉開(kāi)了燃油車(chē)降價(jià)的序幕。

(資料圖)

那么，燃油車(chē)的降價(jià)潮是否會(huì)沖擊新能源汽車(chē)市場(chǎng)？新能源車(chē)企是否還會(huì)繼續(xù)降價(jià)？

從湖北促銷(xiāo)的結(jié)果來(lái)看，大力度的降價(jià)確實(shí)起到了不錯(cuò)的效果，有些4S店甚至連展車(chē)都銷(xiāo)售一空。面對(duì)新能源汽車(chē)兩三萬(wàn)的降價(jià)，很顯然燃油車(chē)最高9萬(wàn)的優(yōu)惠力度更吸引人，對(duì)比燃油車(chē)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，很顯然新能源車(chē)企業(yè)的空間將會(huì)被進(jìn)一步壓縮。

目前，對(duì)于新能源汽車(chē)企業(yè)而言，全球范圍內(nèi)較大的企業(yè)只有特斯拉以及比亞迪實(shí)現(xiàn)了盈利，其余的新能源車(chē)企由于規(guī)模效應(yīng)沒(méi)有跟上，所以依舊處于賣(mài)一輛虧一輛的狀態(tài)，最為重要的是，不少新能源車(chē)企銷(xiāo)量增速的優(yōu)勢(shì)也逐漸在失去，對(duì)于這些企業(yè)而言，困難可想而知。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)在年初有一個(gè)判斷，即過(guò)去一兩年里，新能源汽車(chē)上游材料的大漲導(dǎo)致了車(chē)企的成本普遍居高不下，但因?yàn)闈B透率的不斷提升，這些問(wèn)題都被供需關(guān)系所掩蓋了。如今新能源車(chē)的滲透率已經(jīng)達(dá)到30%，需求開(kāi)始放緩，那么車(chē)企的生存以及盈利就變得至關(guān)重要。所以，新能源汽車(chē)上游行業(yè)必須“讓利”給車(chē)企，這樣才能保證產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)健康的發(fā)展。

實(shí)際上，從去年年底開(kāi)始，上游材料的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的下跌。

根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，3月9日電池級(jí)碳酸鋰跌6000元/噸，均價(jià)報(bào)36.7萬(wàn)元/噸。而去年11月電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格則為60萬(wàn)元/噸，短短三個(gè)月電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格的跌幅就超過(guò)了30%。

但盡管已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，鋰礦廠商依舊保持著超高的利潤(rùn)。根據(jù)相關(guān)媒體透露，鹽湖提鋰成本僅2萬(wàn)至3萬(wàn)元/噸，而且提鋰周期非常短，所以未來(lái)上游降幅空間還是比較大的。當(dāng)然作為新能源汽車(chē)最大的成本，動(dòng)力電池未來(lái)也會(huì)隨著上游價(jià)格下跌而出現(xiàn)下跌。

3月9日，全球最大的動(dòng)力電池企業(yè)寧德時(shí)代發(fā)布了2022年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2022年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為3285.94億元，同比增長(zhǎng)152.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為307.29億元，同比增長(zhǎng)92.89%；扣非凈利潤(rùn)為282.13億元，同比增長(zhǎng)109.88%。

與此同時(shí)，寧德時(shí)代還擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金25.20元(含稅)，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股，目前寧德時(shí)代的股價(jià)接近400元/股，轉(zhuǎn)股之后依舊超過(guò)了200，雖然能增加部分流動(dòng)性，但是長(zhǎng)期而言還是要看行業(yè)的景氣度。

對(duì)于這份財(cái)報(bào)，實(shí)際上是在預(yù)期之內(nèi)，值得注意的是，2022年寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用投入達(dá)到了155.10億元，同比增長(zhǎng)101.66%。

過(guò)去的幾年里，由于動(dòng)力電池的成本問(wèn)題，嚴(yán)重?cái)D壓了車(chē)企的利潤(rùn)，所以不少車(chē)企都選擇了自建電池企業(yè)或者尋求新的合作目標(biāo)。在此背景之下，寧德時(shí)代開(kāi)始推行鋰礦返利計(jì)劃，旨在鎖住更多用戶(hù)，為車(chē)企的“價(jià)格戰(zhàn)”掃清障礙。

綜合而言，作為動(dòng)力電池的“一哥”，寧德時(shí)代的產(chǎn)品降價(jià)未來(lái)將會(huì)成為主流，在鋰礦降價(jià)的大背景下，寧德時(shí)代雖然也能鎖定自己的利潤(rùn)空間，但是增速降低可能是無(wú)法避免的。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，由于經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的消化，寧德時(shí)代的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)下降至31倍，但相比于行業(yè)25倍市盈率還有一定的空間，目前寧德時(shí)代的估值已經(jīng)趨于合理，未來(lái)如果能讓更多的利潤(rùn)給新能源車(chē)企保住市占率，寧德時(shí)代可能還會(huì)上一個(gè)新臺(tái)階。

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