觀察丨普通投資者如何分享石化產(chǎn)業(yè)政策機遇期紅利？

在經(jīng)濟復(fù)蘇背景下，普通投資者如何選擇合適的投資方向？

正在發(fā)行中的華夏中證石化產(chǎn)業(yè)ETF發(fā)起式聯(lián)接基金（產(chǎn)品代碼：017855/017856）或許為市場提供了一些思考。

開年以來，多項利好政策密集出臺，權(quán)益市場逐漸回暖。

(相關(guān)資料圖)

作為市面上首只跟蹤中證石化產(chǎn)業(yè)ETF的聯(lián)接基金——華夏中證石化產(chǎn)業(yè)ETF發(fā)起式聯(lián)接基金的投資邏輯，值得觀察和探究。

石化產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著重要的作用，是支撐國家經(jīng)濟發(fā)展的重要資源。

今年的石化板塊將如何表現(xiàn)，普通投資者能不能更便捷和高質(zhì)量的分享板塊紅利？

政策驅(qū)動

2022年，俄烏沖突、歐洲惡劣的氣候等加速了世界石油和化學(xué)工業(yè)產(chǎn)業(yè)重構(gòu)。

石油化工作為我國重要的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，兼具周期性和成長性。

近年來，中國石油和化學(xué)工業(yè)產(chǎn)業(yè)區(qū)域結(jié)構(gòu)不斷改善，展現(xiàn)了作為世界石油和化學(xué)工業(yè)可持續(xù)運營的“穩(wěn)定器”和增長的 “火車頭”地位。

當(dāng)前，上游大宗商品進入上漲周期，需求端復(fù)蘇速度快于供給端生產(chǎn)水平，原油、其他能源品市場處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

需要提及的是，OPEC挺價意愿強烈，進一步推進原油價格走高，天然氣、煤炭、鋼鐵等上游資源品的上漲。

加上政策給力，“碳達峰” 、“碳中和”等國家戰(zhàn)略提高了行業(yè)盈利的持續(xù)性和可預(yù)測性。去年8月發(fā)布的《科技支撐碳達峰碳中和實施方案（2022—2030年）》則進一步細化了多項具體行動。

長期觀察，政策帶動行業(yè)供給側(cè)改革、產(chǎn)業(yè)升級。

多重利好下，直接推高具備核心競爭力的企業(yè)的長期發(fā)展預(yù)期。

行業(yè)表現(xiàn)

與石化行業(yè)發(fā)展相對應(yīng)的，是指數(shù)方面的超額收益。

從歷史表現(xiàn)來看，中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)2019年以來超額收益顯著。

經(jīng)濟復(fù)蘇以及供需錯配導(dǎo)致原材料價格上漲，行業(yè)周期景氣，企業(yè)利潤上漲。

近三年申萬一級煤炭行業(yè)漲幅66.26%，基礎(chǔ)化工行業(yè)漲幅50.66%。

盤面顯示，經(jīng)過2022年回調(diào)，中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)當(dāng)前估值水平不高，價值依舊有待挖掘。石化產(chǎn)業(yè)市盈率9.91，基本與滬深300持平，遠低于中證500；市凈率1.21，同樣持平滬深300，低于中證500估值水平。整體而言，當(dāng)前估值位于低位，未來上升空間較大。

從指數(shù)成分股板塊劃分，中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)成分股分布的前三大領(lǐng)域分別為基礎(chǔ)化工、石油石化和有色金屬，聚焦行業(yè)重要資源；指數(shù)構(gòu)成上，前十大成分股匯聚了石化產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭，包括傳統(tǒng)石油化工巨頭中國石油、中國石化、化工品龍頭萬華化學(xué)等，指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，前十大成分股股價近三年平均漲幅為153.18%，成分股中總市值最高為9096.16億元。

公開資料顯示，華夏中證石化產(chǎn)業(yè)ETF發(fā)起式聯(lián)接基金的資產(chǎn)主要投資于目標ETF。以中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)為標的，中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)由中證800指數(shù)樣本股中符合產(chǎn)業(yè)特征的全部石化產(chǎn)業(yè)股票組成，主要包括基礎(chǔ)化工、石油石化和煤炭等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，聚焦支撐國家經(jīng)濟發(fā)展的重要資源。

管理能力

對于普通投資者而言，直接參投石化板塊可能并不現(xiàn)實，通過選擇相關(guān)的基金產(chǎn)品，間接參與市場，也許是更優(yōu)的選擇。

華夏基金在ETF上頗有“經(jīng)驗”。

2004年，華夏基金推出了國內(nèi)首只ETF產(chǎn)品——華夏上證50ETF，至此國內(nèi)公募基金行業(yè)發(fā)展進入ETF時代。

公開信息顯示，截至2022年末，華夏基金旗下被動權(quán)益產(chǎn)品管理規(guī)模超3400億元，是境內(nèi)首家權(quán)益ETF產(chǎn)品規(guī)模突破2000億元的基金公司。

客觀評價，指數(shù)基金產(chǎn)品具有投資便捷、費率低廉、透明度高、分散風(fēng)險等特點，且在牛市環(huán)境中具有業(yè)績彈性大的特征，往往能夠取得超越主動基金的業(yè)績。

華夏中證石化產(chǎn)業(yè)ETF發(fā)起式聯(lián)接基金的擬任基金經(jīng)理是魯亞運。在魯亞運看來，作為重要的投資工具，ETF具備高透明性、高效性，具備一定的投資吸引力。

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