實(shí)時焦點(diǎn)：核心技術(shù)成掣肘 惠通科技滿足創(chuàng)業(yè)板定位嗎？

作者：徐強(qiáng)

受益于“禁塑令”“雙碳”等政策利好，國內(nèi)生物降解材料行業(yè)迎來發(fā)展的黃金時期，但是缺乏核心技術(shù)的公司往往受制于人，往往只能粉飾自身的業(yè)務(wù)，向熱點(diǎn)“靠攏”。

【資料圖】

揚(yáng)州惠通科技股份有限公司（以下簡稱“惠通科技”）有意在創(chuàng)業(yè)板上市，公司自稱是一家化學(xué)工程高端裝備及產(chǎn)品整體技術(shù)方案提供商，主要從事高分子材料及雙氧水生產(chǎn)領(lǐng)域的設(shè)備制造、設(shè)計(jì)咨詢和工程總承包業(yè)務(wù)，服務(wù)于高性能尼龍（PA66）、生物基尼龍（PA56）、生物降解材料（PBAT/PBS）、聚酯（PET）和雙氧水（H2O2）等產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。

惠通科技在生物降解材料領(lǐng)域發(fā)展速度最快，但核心技術(shù)卻受制于人，公司定位也受到質(zhì)疑。

缺乏核心技術(shù)

塑料產(chǎn)品的發(fā)明和廣泛應(yīng)用大幅提升了消費(fèi)者的便利性，但環(huán)保問題日益突出，“禁塑令”在全球各國不斷出現(xiàn)，我國作為人口大國必然也不能忽視塑料產(chǎn)品的危害，尤其是近幾年。

2020年1月，國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》指出“到2020年，率先在部分地區(qū)、部分領(lǐng)域禁止、限制部分塑料制品的生產(chǎn)、銷售和使用；到2022年，一次性塑料制品消費(fèi)量明顯減少，替代產(chǎn)品得到推廣；到2025年，塑料制品生產(chǎn)、流通、消費(fèi)和回收處置等環(huán)節(jié)的管理制度基本建立，多元共治體系基本形成，替代產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)用水平進(jìn)一步提升，塑料污染得到有效控制”“推廣應(yīng)用替代產(chǎn)品。在商場、超市、藥店、書店等場所，推廣使用環(huán)保布袋、紙袋等非塑制品和可降解購物袋。推廣使用生鮮產(chǎn)品可降解包裝膜（袋）。在餐飲外賣領(lǐng)域推廣使用符合性能和食品安全要求的秸稈覆膜餐盒等生物基產(chǎn)品、可降解塑料袋等替代產(chǎn)品。在重點(diǎn)覆膜區(qū)域，結(jié)合農(nóng)藝措施規(guī)模化推廣可降解地膜”。該政策提出了“限塑”時間表，打開了生物降解材料對一次性塑料制品的替代空間，PBAT、PLA等生物降解材料產(chǎn)品市場持續(xù)增長。

“禁塑令”可以說給惠通科技打開了一扇窗，2019年、2020年、2021年、2022年上半年（以下稱報告期），公司應(yīng)用于生物降解材料領(lǐng)域的主營業(yè)務(wù)收入金額分別為5.75萬元、3,543.90萬元、19,938.97萬元、21,416.10萬元，占比分別為0.03%、18.52%、40.26%、69.12%，金額及占比均呈現(xiàn)大幅增長趨勢。

但惠通科技并沒有生物降解材料最為核心的技術(shù)，公司目前在生物降解材料（PBAT/PBS）領(lǐng)域的工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)、EPC總承包業(yè)務(wù)中，涉及的PBAT/PBS工藝包技術(shù)主要來源于業(yè)主方或第三方授權(quán)。這意味著，如果公司未來在市場上無法繼續(xù)取得相關(guān)技術(shù)授權(quán)，將對公司生物降解材料市場開拓產(chǎn)生不利影響。

事實(shí)上，惠通科技就遇到了這樣的問題。

2020年12月8日、2021年8月25日，惠通科技與中科啟程新材料科技（海南）有限公司（以下稱中科啟程）分別簽署了《合作協(xié)議》及《補(bǔ)充協(xié)議》，主要約定中科啟程將PBAT、PBS技術(shù)授權(quán)給惠通科技進(jìn)行設(shè)計(jì)開發(fā)，由惠通科技根據(jù)中科啟程提供的技術(shù)資料編制成完整的工藝包，并對外承接PBAT、PBS相對應(yīng)的工程項(xiàng)目；PBAT、PBS項(xiàng)目的工程設(shè)計(jì)、工藝包編制費(fèi)用、設(shè)備銷售、工程總承包或部分承包產(chǎn)生的收益歸惠通科技所有；PBAT、PBS項(xiàng)目的技術(shù)許可費(fèi)收益歸中科啟程所有；協(xié)議有效期為5年。

在拿到中科啟程的技術(shù)授權(quán)后，惠通科技找到了山西華陽新材料股份有限公司（以下簡稱“山西華陽”）這個客戶。

但半路殺出個程咬金，中科啟程相關(guān)PBAT/PBS工藝技術(shù)被上海聚友化工有限公司（以下簡稱“聚友化工”）以專利侵權(quán)為由起訴。為避免前述訴訟對山西華陽項(xiàng)目的不利影響，在工程設(shè)計(jì)階段，華陽新材料已與惠通科技簽署了《關(guān)于山西華陽生物降解新材料有限責(zé)任公司6萬噸/年P(guān)BAT建設(shè)項(xiàng)目工程總承包合同之補(bǔ)充協(xié)議》，雙方同意更換原中科啟程授權(quán)工藝技術(shù)，由惠通科技提供新的專利及專有技術(shù)予以替代；原合同及其附件中涉及中科啟程技術(shù)授權(quán)的工藝技術(shù)、專利和專有技術(shù)等知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)責(zé)任的條款和內(nèi)容全部終止。

之后，惠通科技與甘肅莫高聚和環(huán)保新材料科技有限公司（以下稱甘肅莫高）已簽署《專利實(shí)施許可協(xié)議》，約定甘肅莫高將其名稱為“低端羧基含量聚己二酸-對苯二甲酸丁二醇酯的制備方法（專利號ZL201310344947.X）”的發(fā)明專利許可給惠通科技總承包的山西華陽項(xiàng)目。

究其原因，惠通科技沒有生物降解材料最為核心的技術(shù)，很容易掉入專利“陷阱”。

定位遭考問

惠通科技除缺乏核心技術(shù)外，還面臨著是否屬于到底屬于從事哪一行業(yè)的考問。

招股書顯示，惠通科技報告期設(shè)備制造業(yè)務(wù)收入分別為10,235.57萬元、12,882.89萬元、26,130.74 萬元、8,754.54萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為61.54% 、67.32%、52.76%、28.26%，處于不斷下滑的態(tài)勢。

與之形成蹺蹺板效應(yīng)的是EPC 工程總承包業(yè)務(wù)卻在蓬勃發(fā)展。EPC（EngineeringProcurementConstruction）是指工程總承包，主要由方案設(shè)計(jì)、設(shè)備采購、系統(tǒng)集成、安裝施工、開車指導(dǎo)、竣工驗(yàn)收等全過程或若干階段組成

惠通科技報告期EPC工程總承包業(yè)務(wù)收入分別為 3,909.39 萬元、1,749.28 萬元、16,747.30 萬元、20,499.44 萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 23.50%、9.14%、33.81%、66.17%。

惠通科技自稱所處行業(yè)為“C35專用設(shè)備制造業(yè)”，而設(shè)計(jì)咨詢及工程總承包業(yè)務(wù)屬于“M74專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)”。

因此，深交所在問詢中質(zhì)問惠通科技：行業(yè)分類劃分為“C35 專用設(shè)備制造業(yè)”的準(zhǔn)確性？

惠通科技解釋為：“根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第 28 號——創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書（2020 年修訂）》第二十七條的規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中披露發(fā)行人的行業(yè)分類。發(fā)行人與保薦人在確定發(fā)行人行業(yè)分類時，應(yīng)按照《上市公司行業(yè)分類指引》的相關(guān)要求予以把握，主要內(nèi)容包括：一是以發(fā)行人報告期內(nèi)營業(yè)收入等財務(wù)數(shù)據(jù)為主要分類標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)，所采用財務(wù)數(shù)據(jù)為經(jīng)過會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)并已公開披露的合并報表數(shù)據(jù)。二是當(dāng)發(fā)行人某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于 50%則將其劃入該業(yè)務(wù)相對應(yīng)的行業(yè)。三是當(dāng)發(fā)行人沒有一類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于 50%但某類業(yè)務(wù)的收入和利潤均在所有業(yè)務(wù)中最高，而且均占到發(fā)行人總收入和總利潤的 30%上（包含本數(shù)），則該發(fā)行人歸屬該業(yè)務(wù)對應(yīng)的行業(yè)類別。”

惠通科技認(rèn)為，報告期各年公司設(shè)備制造業(yè)務(wù)收入占比均超過 50%，因此行業(yè)分類劃分為“C35 專用設(shè)備制造業(yè)”準(zhǔn)確。

但惠通科技設(shè)備制造業(yè)務(wù)收入占比由2019年的61.54%下降至2021年的52.76%，2022年上半年甚至跌至28.26%；而EPC工程總承包業(yè)務(wù)2022年上半年占比已經(jīng)達(dá)到66.17%。由此來看，惠通科技的說辭是基于完整年的年報。

那惠通科技為何要死死咬住公司是“C35專用設(shè)備制造業(yè)”呢？

因?yàn)楦鶕?jù)《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》，惠通科技一旦將“人設(shè)”設(shè)定為“高端裝備制造產(chǎn)業(yè)”中的“煉油、化工生產(chǎn)專用設(shè)備制造”，便可認(rèn)定為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這或許與公司是否適合創(chuàng)業(yè)板定位息息相關(guān)。

此外，報告期內(nèi)，惠通科技 EPC 工程總承包業(yè)務(wù)毛利率分別為 34.65%、31.00%、24.43%、23.49%，總體呈現(xiàn)下降趨勢。這主要是報告期內(nèi)部分 EPC 項(xiàng)目含有土建工程，土建附加值較低，拉低了 EPC 工程總承包業(yè)務(wù)毛利率，若惠通科技未來承接的 EPC 項(xiàng)目持續(xù)含有土建工程，公司可能面臨 EPC 工程總承包業(yè)務(wù)毛利率下滑的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 核心技術(shù)