環(huán)球觀速訊丨華爾街分析師：斗魚2023財(cái)年前景暗淡，但盈利能力有望提升

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華爾街預(yù)計(jì)斗魚2023財(cái)年收入前景悲觀根據(jù)S&P Capital IQ的一致性數(shù)據(jù)，華爾街賣方分析師預(yù)計(jì)，斗魚（DOYU）的收入將從2022財(cái)年的71.93億元下降到2023財(cái)年的67.53億元（下降幅度為6.1%，）。雖然這與斗魚預(yù)計(jì)的2022財(cái)年?duì)I收下降21.5%相比有所改善，但令人失望的是，斗魚今年依然不太可能實(shí)現(xiàn)營收正增長。

此外，斗魚在2020財(cái)年實(shí)現(xiàn)了31.8%的收入增長(以人民幣計(jì)算)，與市場預(yù)計(jì)的2023財(cái)年相比（下降幅度為6.1%，），斗魚2021財(cái)年的收入下降幅度則要小的多，為4.5%。同樣值得注意的是，華爾街分析師對斗魚2023財(cái)年的前景越來越悲觀。根據(jù)S&P Capital IQ的數(shù)據(jù)，2022年10月底，賣方預(yù)測斗魚在2023財(cái)年的收入上限為71.64億元。換句話說，在過去三個月里，賣方分析師已經(jīng)將斗魚2023財(cái)年的收入預(yù)測下調(diào)了6%。猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為華爾街對斗魚2023財(cái)年比較悲觀的原因主要有兩個：（1）第一個原因是監(jiān)管壓力。監(jiān)管機(jī)構(gòu)從去年年中就開始加強(qiáng)了對直播行業(yè)的監(jiān)管，其中包括采取措施防止未成年人向主播打賞或送禮物。這意味著斗魚2023財(cái)年上半年的收入很可能會出現(xiàn)同比大幅下降，因?yàn)樵摴?022財(cái)年上半年的財(cái)務(wù)業(yè)績還沒有受到直播新規(guī)的負(fù)面影響。（2）第二個原因是斗魚目前正在轉(zhuǎn)型。斗魚在2022年11月21日舉行的Q3財(cái)報(bào)發(fā)布會上強(qiáng)調(diào)，“將繼續(xù)探索新的業(yè)務(wù)模式”，“并逐步提高收入質(zhì)量”。但對于直播行業(yè)來說，目前還沒有可以快速解決監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的辦法，這一點(diǎn)也在斗魚的季度業(yè)績中得到了反映。由于斗魚在ROI方面所做的努力取得了效果，所以斗魚的ARPU(每用戶平均收入)同比增長了3.9%，從2021年第三季度的307元增長到了2022年第三季度的319元，但這一ARPU的增長是以斗魚的月活躍用戶同比下降7.7%為代價(jià)的（從同期的6190萬降到了5710萬）。所以猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為斗魚未來將需要更多的時(shí)間來平衡用戶增長和ARPU增長。總之，我們比較同意賣方分析師的觀點(diǎn)：斗魚將很難在2023年實(shí)現(xiàn)營收正增長。盈利能力有望提升S&P Capital IQ的一致性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，賣方預(yù)計(jì)斗魚的非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整后每股收益將從上一財(cái)年的0.09元增長到本財(cái)年的0.26元，增長幅度為179.8%。市場還預(yù)計(jì)斗魚的GAAP凈虧損將從2022財(cái)年的每股- 0.32元收窄至2023財(cái)年的每股- 0.10元。市場預(yù)期斗魚在2023財(cái)年可以降低成本和提高盈利能力的一個關(guān)鍵因素是斗魚獲取內(nèi)容的方式發(fā)生了變化。當(dāng)直播行業(yè)在過去蓬勃發(fā)展、還沒有受到監(jiān)管阻力時(shí)，斗魚及其競爭對手自然愿意為價(jià)格高昂的第三方內(nèi)容花錢，但現(xiàn)在內(nèi)容成本已經(jīng)成為了該公司的關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)，所以斗魚現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)變了獲取內(nèi)容的方式，轉(zhuǎn)而在自己內(nèi)部生產(chǎn)成本更低的內(nèi)容，以降低內(nèi)容相關(guān)的費(fèi)用。斗魚目前在獲取第三方版權(quán)內(nèi)容方面也已經(jīng)變得很謹(jǐn)慎了。在其最近的季度財(cái)報(bào)會議上，斗魚透露，它已經(jīng)采取了“選擇性版權(quán)采購策略”，并避免“采購價(jià)格過高的版權(quán)內(nèi)容”。總之，通過調(diào)整內(nèi)容獲取方式，斗魚今年的盈利能力應(yīng)該會提升。

關(guān)鍵詞： 盈利能力