亞通精工啟動IPO招股：三大板塊協(xié)同發(fā)展 深度綁定下游龍頭-全球新視野

本文來源：時代商學院 作者：佳鑫

(資料圖)

2023年1月31日，亞通精工(603190.SH)發(fā)布公告，公司將首次公開發(fā)行股票并在上交所主板上市。本次擬發(fā)行股數3,000萬股，占發(fā)行后總股本的比例25%。本次詢價日期2023年2月2日，申購日期為2023年2月8日。

招股書顯示，亞通精工自設立以來一直從事汽車零部件的研發(fā)、生產、銷售和服務，2010 年開始進入礦用輔助運輸設備的研發(fā)、生產、銷售和服務領域，當前業(yè)務包括商用車零部件、乘用車零部件和礦用輔助運輸機械三大板塊。憑借三大業(yè)務板塊協(xié)同發(fā)展，報告期內亞通精工業(yè)績穩(wěn)步增長。

多年來亞通精工亦積累了不少優(yōu)質客戶資源，如商用車龍頭中國重汽（000951.SZ）、上汽通用、上汽集團（600104.SH）、國家能源集團等，并與上述客戶建立長期穩(wěn)定合作關系。

三大板塊協(xié)同發(fā)展

亞通精工的汽車零部件業(yè)務主要為商用車和乘用車整車廠提供汽車沖壓及焊接零部件配套，是國內同時能為商用車和乘用車進行大規(guī)模配套的汽車沖壓及焊接零部件生產企業(yè)之一，在該領域生產經營十余年，裝備技術水平較高，具備獨立的產品同步開發(fā)和生產制造能力，具有較強的競爭優(yōu)勢。

亞通精工是行業(yè)內同時布局商用車和乘用車領域的公司之一，也是沖壓焊接零部件細分領域行業(yè)內極少數具備完整機動車（即井下無軌車輛）的設計、生產、研發(fā)，并且具有完整的自主知識產權的企業(yè)。

亞通精工同時在乘用車、商用車零部件兩個板塊布局，起到了分散經營風險的作用，尤其是近年來乘用車市場增長放緩，市場競爭加劇，亞通精工乘用車板塊略有下降，而商用車板塊抓住了市場發(fā)展的良好機遇，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，兩個板塊之間在技術、生產、研發(fā)等方面相互促進，體現(xiàn)出明顯的板塊協(xié)同效應。

亞通精工礦用輔助運輸設備業(yè)務包括兩大類：一是生產和銷售煤礦、金屬礦山井下所需的輔助運輸設備；二是在研發(fā)和生產輔助運輸設備的基礎上，為大型煤礦提供輔助運輸專業(yè)化服務。

亞通精工自 2010 年進入礦用輔助運輸設備領域以來，自主研發(fā)了專供煤礦井下使用的防爆柴油機混凝土攪拌運輸車、防爆柴油機濕式混凝土噴射車，被中國煤炭機械工業(yè)協(xié)會鑒定為國內首創(chuàng)，達到了國際先進技術水平，實現(xiàn)了關鍵裝備的國產化突破，有效降低了井下人員的勞動強度，提高了井下工作效率。

亞通精工經營的礦用輔助運輸設備，是其在多年經營汽車零部件領域基礎上進行的二次創(chuàng)業(yè)，經過十余年的持續(xù)研發(fā)和市場開拓，礦用輔助運輸設備近兩年已呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的發(fā)展趨勢，對其收入、利潤等貢獻占比逐年提高，經營活動現(xiàn)金流量情況良好。

與傳統(tǒng)單一經營汽車零部件的企業(yè)相比，亞通精工多板塊經營、協(xié)同發(fā)展的經營模式，有效降低了不同板塊周期性波動對經營業(yè)績的影響，增強了整體抗風險、抗周期能力，優(yōu)化了資源配置，實現(xiàn)了資源的協(xié)同效應，為企業(yè)贏得了行業(yè)發(fā)展先機，是亞通精工成功的關鍵因素之一。未來幾年，亞通精工計劃繼續(xù)堅持這一發(fā)展模式，在提升產品質量、擴大業(yè)務規(guī)模的基礎上，加強研發(fā)能力，延伸產業(yè)價值鏈，實現(xiàn)最佳的經營效益。

深度綁定優(yōu)質龍頭客戶

亞通精工在汽車零部件和礦用輔助運輸領域，擁有國內行業(yè)內名列前茅的著名客戶。多元化、穩(wěn)定、優(yōu)質的客戶群優(yōu)化了資源配置，提高了亞通精工的抗風險、抗周期能力，并豐富其產業(yè)經驗，增強了未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在商用車領域，亞通精工主要客戶是中國重汽，多年來中國重汽始終是我國重型卡車骨干企業(yè)之一，在行業(yè)內具有重要的地位。市場占有率長期名列前茅，尤其是在2020年，中國重汽產銷增幅均處行業(yè)領先地位，全年累計實現(xiàn)重卡生產18.01萬輛，同比增長68.31%；銷售20.61萬輛，同比增長50.49%。亞通精工與中國重汽多年來深入合作，與中國重汽的業(yè)務規(guī)模逐年增長，2020年其對中國重汽銷售額較2019年增長了123%，超過中國重汽自身重卡業(yè)務的增幅，體現(xiàn)出雙方業(yè)務合作不斷深入的趨勢。

除了中國重汽之外，亞通精工客戶還包括中國一汽、吉利控股、濰柴動力等著名企業(yè)，為自身將來業(yè)務發(fā)展奠定了良好的基礎。

在乘用車領域，亞通精工主要客戶是上汽通用和上汽集團，其在2009年即取得了上汽通用的一級供應商資質、2015年取得了上汽集團的一級供應商資質。多年來亞通精工與上汽通用上汽集團保持了深入穩(wěn)定的合作關系。除了上汽通用和上汽集團之外，2020年亞通精工開始進入新能源汽車領域，向理想汽車開始批量供貨。

整體來看，亞通精工汽車零部件主要客戶為大型整車廠，由于汽車產品對安全性、穩(wěn)定性、可靠性等指標具有極高的要求，整車廠均十分重視汽車零部件產品質量，對汽車零部件供應商設置了嚴格的準入制度，并在產品的前期設計、研發(fā)、工藝、技術等方面與汽車零部件供應商進行緊密合作，共同開發(fā)，一定程度上形成了彼此依賴的關系。

為保障產品供應的穩(wěn)定性、可靠性，節(jié)約生產成本和時間成本，除非出現(xiàn)重大意外事件，整車廠和汽車零部件供應商的合作關系一旦確定后，通常不會輕易終止。

在礦用輔助運輸設備領域，亞通精工生產的防爆柴油機混凝土攪拌運輸車系國內首創(chuàng)產品，該產品技術先進，質量可靠，其通過產品銷售、提供專業(yè)化服務等合作方式，與國家能源集團下屬大型煤礦建立了長期穩(wěn)定的合作關系，并與晉能控股、陜西煤業(yè)等大型煤礦客戶建立了合作關系，占領了煤礦主產區(qū)的大型客戶資源，成為亞通精工的重要優(yōu)勢。

此外，亞通精工也與淮河能源（淮南礦業(yè)）、山東能源集團（兗礦集團）等合作，逐步向其批量供貨，有利于未來開拓更大的市場空間。

汽車整車廠和大型煤炭開采企業(yè)對供應商研發(fā)能力、管理水平，及產品質量、交貨時間要求較高，在選擇供應商時更加注重供應商的規(guī)模、產品品質、售后服務等可持續(xù)性方面，通常對供應商的考察期較長，一旦確定供應商后不會輕易變動，具有業(yè)務關系和需求穩(wěn)定的特點。亞通精工成為上述著名企業(yè)的供應商，充分說明自身產品品質穩(wěn)定、可靠，為其未來的發(fā)展奠定了良好的客戶基礎。

技術、質量優(yōu)勢突出

現(xiàn)代汽車產品更新?lián)Q代較快，整車廠通常要求一級供應商具備合作開發(fā)的能力，滿足新車型的試制需求。

亞通精工相應建立了專業(yè)化的研發(fā)團隊和快速反應的研發(fā)機制，結合與整車廠長期的合作經驗，縮短新產品開發(fā)周期，得到了客戶的認可，亞通精工通過不斷開發(fā)新產品、新工藝，已獲得多項發(fā)明和實用新型專利。

亞通精工為整車廠進行產品配套過程中，與客戶進行密切的技術交流，其供應的產品質量穩(wěn)定可靠，供貨及時，符合客戶要求，取得了上汽通用、上汽集團、中國重汽等主要客戶的認可。

此外，亞通精工研發(fā)的防爆柴油機混凝土攪拌運輸車和混凝土噴射車，填補了該領域國產設備的空白，被中國煤炭機械工業(yè)協(xié)會鑒定為國內首創(chuàng)產品，整體技術達到了國際先進水平。

亞通精工研發(fā)的鏟板式支架搬運車被山東省經濟和信息化委員會、山東省財政廳聯(lián)合認定為2017年度山東省首臺（套）技術裝備和關鍵核心零部件。

亞通精工研發(fā)的煤礦井下巷道修筑成套設備項目，榮獲山東省科學技術三等獎。亞通精工通過持續(xù)不斷的研發(fā)投入，改善了產品結構，提升了生產效率，為亞通精工業(yè)務拓展提供了可靠保障。

建立在技術優(yōu)勢上的產品質量優(yōu)勢，也是亞通精工在業(yè)內獲得客戶認可的重要原因。

亞通精工的客戶對產品質量要求極高。在乘用車領域，亞通精工產品很多是安保件、結構件，直接關系汽車安全，整車廠極其重視產品質量；在商用車領域，亞通精工產品常年處于高強度運行狀態(tài)，對產品可靠性要求極高，部分產品是外觀件，對表面缺陷、精度公差要求高于非覆蓋件；在礦用輔助運輸機械領域，亞通精工產品常年處于井下惡劣工況下運行，并且還要滿足防爆安全的苛刻要求。

亞通精工有效執(zhí)行了一套完整、嚴格的質量控制和管理體系，其汽車零部件業(yè)務已通過ISO/TS16949:2009、IATF16949:2016等質量管理體系認證、上汽集團的卓越質量體系認證和上汽通用的質量系統(tǒng)基礎認證，亞通精工礦用輔助運輸設備業(yè)務已通過GB/T19001-2016/ISO9001:2015質量管理體系認證。

多年來亞通精工始終重視產品質量，不斷提高產品的可靠性，產品質量的領先優(yōu)勢使得其在客戶中建立了良好的品牌聲譽。持續(xù)得到了客戶的認可，先后獲得了中國重汽授予的“2018年優(yōu)秀供應商”、“2019年優(yōu)秀供應商”、“2020年金牌供應商”、上汽通用授予的“2018年度優(yōu)秀供應商”、上汽集團子公司華域汽車授予的“2018年度最佳戰(zhàn)略合作獎”等榮譽稱號。產品質量及品牌優(yōu)勢不僅促進了亞通精工銷售和效益的增長，也提升了企業(yè)形象。在行業(yè)內形成了良好的名譽度和廣泛的知名度。

關鍵詞： 協(xié)同發(fā)展