【環(huán)球新視野】任澤平炮轟寧德時代，細(xì)思極恐！

??1月10日，資本市場穩(wěn)定，上證雖跌，但創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勁。當(dāng)前，人民幣匯率不知不覺已經(jīng)回升到6.8以上了，人民幣的強(qiáng)悍既是因為美元走弱，也是因為中國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，投資人思維要跟上時代變化，投資思路停留在過去三年是會錯過機(jī)會的。

(資料圖片)

最后，新能源車兩條大新聞，巴菲特第七次減持比亞迪，任澤平炮轟寧德時代，怒批寧德時代吃了上家，吃下家。我想說三點：

1、從新能源汽車整體看，2023年取消政策補(bǔ)貼，加上2022年鋰電車股市值高泡沫，加上全球鋰電車龍頭特斯拉的暴跌，的確2023年鋰電車將有一輪估值回歸，的確有可能把寧德時代股價批斗下來。簡單說就是2022年市場過度樂觀，2023年有些投資人會冷眼旁觀。但，我認(rèn)為新能源車德估值泡沫不改行業(yè)大趨勢。

2、從巴菲特的過往習(xí)慣看，巴菲特未來會徹底清空比亞迪。比亞迪遭遇股神清空，我認(rèn)為是因為巴菲特對歐美消費市場沒有信心，因為高通脹+高利率下，歐美的確在一個臨界點。但比亞迪從中國投資人視角看，未來還是有很大增長空間的。我們過去幾年的免費股票池里面都有寧德時代，所以，建議投資人在合理估值的時候增倉，過高估值的時候減倉。

3、寧德時代的動力電池份額的確是最高的，占全球鋰動力電池的37%，這個份額不能算壟斷，按照壟斷規(guī)則，75%以上份額算獨占，35%以上份額算有能力操縱，50%份額是重要的界線，當(dāng)然，壟斷不光是看份額，還要看行為，寧德時代保持市場份額的關(guān)鍵是其技術(shù)專利。這里個人有一觀點，專利保護(hù)其實是全球鼓勵創(chuàng)新的重要方式，專利壟斷也是唯一一種合法的壟斷方式。當(dāng)年《大國崛起》紀(jì)錄片里面就談到了這點。蒸汽改良的瓦特在投資上是個“臭棋簍子”，損失慘重，但晚年依然過得體面，因為有專利保護(hù)，通過專利授權(quán)，英國會讓商人體面離開，但不會讓一個發(fā)明家“傷心離開”。所以，如果寧德時代有除專利以外的其他壟斷行為，我是支持反壟斷的，但如果寧王只是專利上霸道一點，那我支持知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，因為知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)是中國科技發(fā)展的核心驅(qū)動力。

當(dāng)然，我認(rèn)為此次事件側(cè)面說明，寧德時代獲得高市場份額，是有其技術(shù)優(yōu)勢的。當(dāng)年，寧德時代董事長曾毓群還在ATL（新能源科技有限公司）的時候，就帶領(lǐng)團(tuán)隊攻克了困擾聚合鋰電池的鼓包問題，從而為我國鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)，繼而ATL進(jìn)入“果鏈”。隨后2011年曾毓群二次創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立了CATL，也就是寧德時代。可以看到，寧德時代是技術(shù)至上的公司，也有著良好的技術(shù)傳統(tǒng)，技術(shù)的確有可能造就壟斷優(yōu)勢，但全世界只有技術(shù)壟斷是允許的，且給技術(shù)壟斷加上了時間限制。所以，從技術(shù)角度來質(zhì)疑一家企業(yè)，我認(rèn)為是不合適的。

分析一個企業(yè)的市場地位，主要用波特五力模型，目前新能源電池行業(yè)進(jìn)入者，和潛在進(jìn)入者很多，寧德時代并未利用市占率優(yōu)勢，阻止競爭對手進(jìn)入。馬克思說，高利潤就是沖鋒號，市場經(jīng)濟(jì)中，最主要的降低產(chǎn)品價格的方法，就是通過高利潤，讓更多的企業(yè)加入市場競爭中。?

目前中國社會上有一種戾氣，有些年輕人沒有基本的科學(xué)常識，幾乎是什么都噴。P藥賣2000多，阿梓夫定賣200多，蓮花清瘟賣20多，他說以嶺藥業(yè)是一個有良心的企業(yè)，因為價格便宜。他從來不關(guān)心，一個沒有臨床數(shù)據(jù)，一個有效率40%，一個有效率89%，2015年之前藥品也招標(biāo)過，最后是劣幣驅(qū)逐良幣 ，藥沒有人生產(chǎn)了，病人還在。?

最近，一個朋友余豐慧說的特別好;“一個社會絕不能讓躺平、內(nèi)卷、負(fù)面情緒、消極思想、胡噴企業(yè)家、詆毀專家、制造階層矛盾、制造各種對立情緒、制造信任信用危機(jī)、高級黑帶一群低級紅擾亂社會輿論氛圍、播撒焦慮情緒，只有破壞性、沒有一丁點建設(shè)性的聲音占據(jù)主流輿論，謠言惑眾，讓民眾特別是年輕人長期籠罩在負(fù)面陰暗灰暗消極的輿論聲音侵泡之中，整個民眾的意志情緒就會消沉低落下去，這才是社會的一大隱患！?? 如果一些大噴子胡噴中還能收獲巨大的經(jīng)濟(jì)利益，這種惡性循環(huán)的利益驅(qū)動非常可怕，細(xì)思極恐！把民眾將會引向何方？”

去年整頓平臺之后，網(wǎng)上噴子狠批馬化騰，港股騰訊在跌破200的時候，我們講個人繼續(xù)看好平臺經(jīng)濟(jì)，騰訊股價嚴(yán)重低估了，如今接近360，這么大體量的平臺企業(yè)實現(xiàn)股價翻倍，著實不容易。平臺企業(yè)當(dāng)前政策信號是積極的，當(dāng)前官方對平臺經(jīng)濟(jì)的表態(tài)主要是兩點：

一點是專項整治結(jié)束，未來常態(tài)化監(jiān)管。這里的潛臺詞是平臺企業(yè)過去的問題已經(jīng)改好了，沒問題了，常態(tài)化監(jiān)管就是用法治、規(guī)則去規(guī)范經(jīng)營。專項整治是疾風(fēng)驟雨，常態(tài)化監(jiān)管是和風(fēng)細(xì)雨。

另一點是支持平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展，具體表述是“支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”。“大顯身手”這幾個字很好理解，平臺經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展不再受限。

又要常態(tài)化監(jiān)管，又要平臺經(jīng)濟(jì)大發(fā)展。這是根本性的政策態(tài)度轉(zhuǎn)變，所以，平臺企業(yè)股價上漲順理成章。不過可惜的是平臺企業(yè)大多數(shù)在港股，A股也有，比如東方財富就是一家平臺型企業(yè)。

A股平臺企業(yè)不多的原因也很簡單，過去的A股是不允許虧損企業(yè)上市的，而過去平臺企業(yè)的發(fā)展路徑，往往是先燒錢占領(lǐng)市場，培育用戶習(xí)慣，然后通過流量變現(xiàn)來實現(xiàn)盈利。所以A股過高的IPO門檻阻擋了平臺企業(yè)進(jìn)入。這也說明，注冊制降低上市門檻對于A股其實是利好。A股很多投資人錯誤認(rèn)為：不要新股上市，股市才會有流動性，才能漲。這是典型的存量思維，他們忽略了，吸引投資人進(jìn)入A股的是優(yōu)質(zhì)公司，優(yōu)質(zhì)上市公司能夠為A股增加流動性。就好像超市經(jīng)營，超市里有些商品是流量商品，超市在這些商品上不賺錢，是為了用這些優(yōu)質(zhì)商品吸引客流，客戶到超市順帶買了別的普通商品。希望未來A股能夠加強(qiáng)注冊制，核心關(guān)鍵是增加A股中優(yōu)質(zhì)上市公司的比重。

最近，抗病毒面料有火爆表現(xiàn)。概念股包括孚日股份、如意集團(tuán)、鳳竹紡織、南山智尚、安奈兒等（不做推薦，只是提一下）。我對于這個板塊并不看好，兩層擔(dān)憂：第一層是抗病毒面料到底能不能抗病毒？抗病毒面料更像是概念和噱頭，我們也無從證偽，畢竟面料抗不抗病毒也不需要臨床實驗。第二層是當(dāng)前市場可能不再需要抗病毒面料。很多城市已經(jīng)結(jié)束了本輪抗疫戰(zhàn)斗，眼下中國抗疫狀況正在肉眼可見的好轉(zhuǎn)，這場戰(zhàn)斗的結(jié)束速度超過我的預(yù)期。而一旦抗疫戰(zhàn)斗結(jié)束，這些抗病毒面料還會有什么故事可以講？所以，我們不能光看股價來倒推利好，有些利好的背后可能僅僅是一個營銷故事。當(dāng)然，若說紡織業(yè)在當(dāng)前進(jìn)入復(fù)蘇階段，是符合邏輯的，因為中國消費市場正在復(fù)蘇中。

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