世界熱推薦：中國(guó)指數(shù)基金誕生20周年 這份報(bào)告洞察了指數(shù)投資的什么奧秘

2022年是中國(guó)指數(shù)基金誕生20周年。值中國(guó)指數(shù)基金20周年之際，天弘指數(shù)基金用戶數(shù)也突破3000萬(wàn)，作為致力于持續(xù)拓展指數(shù)基金業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)，天弘基金和螞蟻理財(cái)智庫(kù)聯(lián)合推出《指數(shù)基金投資者行為洞察報(bào)告》（下稱《報(bào)告》），匯集了3000萬(wàn)指數(shù)投資者的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，通過多重維度客觀分析和呈現(xiàn)用戶行為，希望從天弘指數(shù)基金的全量用戶數(shù)據(jù)來(lái)窺斑見豹，洞見指數(shù)投資用戶行為規(guī)律。

長(zhǎng)期持有真的能賺錢嗎？多久算長(zhǎng)期？

在國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)、雙碳能源革命、互聯(lián)網(wǎng)渠道演變等背景下，指數(shù)基金用戶行為也在不斷演變，伴隨資本市場(chǎng)的發(fā)展，呈現(xiàn)出新的特征。為什么基金賺錢但基民不賺錢？不同市場(chǎng)環(huán)境是否要調(diào)整投資策略？這些都是投資者普遍關(guān)注的問題，那么客觀數(shù)據(jù)給出了哪些出人意料的發(fā)現(xiàn)，又有哪些顛撲不破的真理再一次被驗(yàn)證？天弘基金通過對(duì)真實(shí)用戶行為的分析，嘗試為投資者找到科學(xué)的答案。

(資料圖片僅供參考)

首先，收益率面前沒有“貧富差距”。很多人認(rèn)為，投資是“有錢人”的游戲，然而數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，持倉(cāng)在100萬(wàn)以上的高凈值投資者，人均收益是6.3萬(wàn)，從絕對(duì)數(shù)值來(lái)看比較高，但從收益率角度看，平均持倉(cāng)收益率是2.1%，在不同持倉(cāng)金額的投資者中是相對(duì)較低的。而以平均收益率6.2%位列第一的，是持倉(cāng)不到1000元的投資者——或許是投資金額太低，長(zhǎng)期被遺忘在賬戶中，從而實(shí)現(xiàn)了較高投資收益。

這是不是就說(shuō)明，長(zhǎng)期持有指數(shù)基金能獲得更高收益率？報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，是的，但也不是時(shí)間越長(zhǎng)越好。由于市場(chǎng)震蕩，截至2022年8月31日，持有時(shí)間3年以內(nèi)，用戶平均收益率為負(fù)，正收益用戶占比為不到42%。但當(dāng)持有時(shí)間超過3年時(shí)，用戶平均收益率超過了17.6%，正收益用戶占比更是提升到80.3%。不難發(fā)現(xiàn)，隨著持有時(shí)間的拉長(zhǎng)，用戶收益率和正收益用戶占比都有顯著提升。但當(dāng)持有時(shí)間超過5年時(shí)，用戶平均收益率相較于持有3-5年的用戶，反而降低了2.1%，正收益用戶占比從80.3%下降到66.7%，收益率和正收益用戶不升反降。

也就是說(shuō)，在周期性較為顯著的A股市場(chǎng)，把握一段經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)的長(zhǎng)期投資機(jī)遇，是更順勢(shì)而為的選擇，能有效提升投資收益。

（上圖引用自《報(bào)告》，數(shù)據(jù)截?2022年8?31?）

指數(shù)漲幅越?，給?戶賺錢也越多嗎？

另外《報(bào)告》還發(fā)現(xiàn)，自2019年以來(lái)，不少指數(shù)基金收益較高但用戶收益并不高，例如天弘中證食品飲料指數(shù)基金區(qū)間漲幅達(dá)145%，用戶的平均年化收益率卻不到2%。為什么指數(shù)基金賺錢但用戶不賺錢呢？

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，85.1%的產(chǎn)品申購(gòu)金額與當(dāng)日漲幅負(fù)相關(guān)，89.4%的產(chǎn)品贖回金額與當(dāng)日漲幅正相關(guān)，也就是說(shuō)，面對(duì)當(dāng)日行情，用戶大都操作得當(dāng)，在跌得多的時(shí)候買入、漲得多的時(shí)候賣出，然而更進(jìn)一步的事實(shí)是，用戶往往抓住的是短期漲跌而不是長(zhǎng)期走勢(shì)，容易在行情高點(diǎn)入場(chǎng)。例如在上證指數(shù)自2020年3月開啟的上漲行情中，買入用戶數(shù)不斷增加，尤其在2021年2月18日，上證指數(shù)創(chuàng)出了2016年以來(lái)最高值3731.69點(diǎn)，而當(dāng)日申購(gòu)用戶數(shù)超過248萬(wàn)，其中還包括40萬(wàn)新用戶。而自2021年末開始的下行行情中，申購(gòu)用戶數(shù)又不斷降低，于4月13日達(dá)到階段性低點(diǎn)，但其實(shí)，這時(shí)候市場(chǎng)已經(jīng)處于較低的位置了。

?（上圖引用自《報(bào)告》數(shù)據(jù)來(lái)源：天弘大數(shù)據(jù)中心、wind。）

對(duì)于普通投資者而言，以上信息無(wú)疑是具有啟發(fā)意義的：許多投資者其實(shí)并不愿追漲殺跌，也實(shí)實(shí)在在能夠把握住單日行情，但忽視一定周期內(nèi)的市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)讓投資結(jié)果事與愿違。做投資要看較長(zhǎng)周期的市場(chǎng)趨勢(shì)，而不是過于關(guān)注單日漲跌，即便單日行情為跌，但可能已經(jīng)持續(xù)大漲了一段時(shí)間，要避免此時(shí)追高。下跌趨勢(shì)里單日上漲時(shí)，也要謹(jǐn)慎殺跌，可能市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的曙光已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

與此同時(shí)，《報(bào)告》也給出了另一種值得借鑒的投資方式：大盤價(jià)值風(fēng)格型基金如天弘中證紅利低波動(dòng)100，自2019年初至2022年8月31日之間29.24%的漲幅看似不高，但其在波動(dòng)行情中表現(xiàn)尤為突出，投資者也因長(zhǎng)期持有而獲得了平均年化11.12%的較優(yōu)回報(bào)（時(shí)間區(qū)間為：2019.01.01-2022.08.31）——這是耐心、堅(jiān)守能力圈對(duì)投資者的回報(bào)。

（注：以上數(shù)據(jù)引用自《報(bào)告》，基金業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)僅供參考，詳情請(qǐng)?風(fēng)險(xiǎn)提示中的基金歷史業(yè)績(jī)或者基?定期報(bào)告；②年化收益率=平均收益率*（365/?戶平均持有天數(shù)）。）

震蕩市的投資參考，助力指數(shù)基金成為普惠金融典范

除了以上結(jié)論，該報(bào)告還揭示了許多深藏在千萬(wàn)用戶之間的指數(shù)基金投資規(guī)律，例如牛人有哪些投資秘籍、在弱市行情下應(yīng)該如何操作……今年以來(lái)市場(chǎng)頻繁波動(dòng)，投資好比“霧天開車”，此時(shí)發(fā)布的《指數(shù)基金投資者行為洞察報(bào)告》，有望成為投資者的理性投資參考、震蕩市“自救手冊(cè)”，或能給在指數(shù)投資道路上奮勇前進(jìn)的用戶一點(diǎn)有益啟發(fā)。

投資之道，大道至簡(jiǎn)。自誕生至今，指數(shù)基金憑借其簡(jiǎn)單清晰、工具化的特征，專業(yè)透明、規(guī)范化的運(yùn)作，越來(lái)越被大眾投資者認(rèn)識(shí)和喜歡。截至2022 年 8 月 31 日，根據(jù) WIND 數(shù)據(jù)，中國(guó)股票型指數(shù)基金數(shù)量達(dá)到1494只，指數(shù)基金規(guī)模超2.01萬(wàn)億元，數(shù)量及規(guī)模分別較2021年底增長(zhǎng)44.54%和6.38%。截至2022年6月30日，全行業(yè)股票型指數(shù)基金的持有人戶數(shù)合計(jì)10581萬(wàn)戶。

在中國(guó)指數(shù)基金成立20年之際，天弘基金和螞蟻理財(cái)智庫(kù)聯(lián)合推出本報(bào)告，以表持續(xù)耕耘之志、盡行業(yè)推動(dòng)之責(zé)。天弘基金會(huì)持續(xù)加強(qiáng)在指數(shù)化投資領(lǐng)域的專業(yè)研究、拓寬投資范圍、優(yōu)化投資策略，更好地服務(wù)和匹配投資者需求，做大做強(qiáng)指數(shù)基金業(yè)務(wù)，反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)。未來(lái)，相信會(huì)有越來(lái)越多的投資者通過指數(shù)投資工具，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利。

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