聚焦：“水果零售第一股”洪九果品在港招股，廣發(fā)全球與南方基金為基石，合共認(rèn)購(gòu)超2億港元

近日，洪九果品(06689.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售1401.25萬(wàn)股股份，其中香港發(fā)售股份140.14萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份1261.11萬(wàn)股，另有15%超額配股權(quán)；2022年8月24日至8月29日招股，預(yù)期定價(jià)日為8月29日；發(fā)售價(jià)將為每股發(fā)售股份40.00-52.00港元；中金公司為獨(dú)家保薦人；預(yù)期股份將于2022年9月5日于聯(lián)交所主板掛牌上市。

洪九果品已訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，基石投資者已同意在若干條件規(guī)限下按發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)以合共約2600萬(wàn)美元可購(gòu)買的一定數(shù)目的發(fā)售股份。假設(shè)發(fā)售價(jià)為每股發(fā)售股份46.00港元(即招股章程所載指示性發(fā)售價(jià)范圍的中位數(shù))，則基石投資者將予認(rèn)購(gòu)的發(fā)售股份總數(shù)將為443.33萬(wàn)股發(fā)售股份。基石投資者包括廣發(fā)全球及南方基金。

(資料圖)

編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

洪九果品是中國(guó)高速增長(zhǎng)的多品牌鮮果集團(tuán)，擁有“端到端”的供應(yīng)鏈。集團(tuán)專注于主要原產(chǎn)于中國(guó)、泰國(guó)及越南的優(yōu)質(zhì)水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)。

洪九果品經(jīng)營(yíng)水果行業(yè)近20年，擁有深厚行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，截至最后實(shí)際可行日期，形成了以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車?yán)遄印⑵咸褳楹诵墓?9種品類的水果產(chǎn)品組合。

集團(tuán)在100多個(gè)優(yōu)質(zhì)水果原產(chǎn)地為消費(fèi)者挑選及采購(gòu)品質(zhì)鮮果，并通過(guò)直采、標(biāo)準(zhǔn)化加工及數(shù)字化供應(yīng)鏈管控，在水果領(lǐng)域打造了一個(gè)覆蓋多個(gè)品類的自有水果品牌組合。

洪九果品通過(guò)對(duì)優(yōu)質(zhì)原產(chǎn)區(qū)的深入布局、覆蓋全國(guó)的銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)以及高效的“端到端”的供應(yīng)鏈，可以將鮮果產(chǎn)品直接從各地果園送達(dá)全國(guó)零售終端。于營(yíng)業(yè)紀(jì)錄期內(nèi)，集團(tuán)專注于發(fā)展在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額提升迅速且高貨值的果品種類。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2021年的銷售收入計(jì)，洪九果品是中國(guó)最大的榴蓮分銷商，以及火龍果、山竹及龍眼的前五大分銷商之一。

據(jù)招股書(shū)顯示，近年來(lái)洪九果品收入增長(zhǎng)迅速，收入從2019年的20.8億元增長(zhǎng)177.8%至2020年的57.7億元，并進(jìn)一步增長(zhǎng)78.1%至2021年的102.8億元，2022年前五個(gè)月收入同比增長(zhǎng)25.1%至57.3億元。尤其在榴蓮品類，洪九果品榴蓮的銷售額由2019年的4.7億元增至2021年的34.8億元，2022年前五個(gè)月銷售額達(dá)到15.5億元。

洪九果品經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)表現(xiàn)也同樣可圈可點(diǎn)，由2019年的2.3億元增長(zhǎng)190.2%至2020年的6.6億元，并進(jìn)一步增長(zhǎng)64.5%至2021年的10.9億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)118.5%。2022年前五個(gè)月經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)較同期增長(zhǎng)39.6%至7.4億元。

鮮果行業(yè)市場(chǎng)潛力不斷釋放。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國(guó)鮮果零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模已由2017年的9,390億元增至2021年的13,369億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為9.2%，且仍有進(jìn)一步增長(zhǎng)的潛力。

但目前鮮果行業(yè)整體上還處于有品類、無(wú)品牌的狀態(tài)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)情況嚴(yán)重。對(duì)此，洪九果品基于消費(fèi)者喜愛(ài)的核心水果進(jìn)行品牌打造，利用深入水果原產(chǎn)地的布局、廣泛的銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)及“端到端”的高效供應(yīng)鏈，在多個(gè)品類中打造了水果品牌組合，有效地抓住了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

截至2022年5月底，洪九果品形成了包括以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車?yán)遄印⑵咸褳楹诵墓?9種水果產(chǎn)品組合，并在14個(gè)水果品類中成功打造了18個(gè)水果品牌，每個(gè)品牌都代表了不同水果獨(dú)特的優(yōu)質(zhì)屬性，差異化產(chǎn)品也創(chuàng)造了品牌溢價(jià)。2021年洪九果品自有品牌水果產(chǎn)品產(chǎn)生的收入已達(dá)到了總收入的73.3%，遠(yuǎn)超34%的行業(yè)平均水平。

鮮果行業(yè)中傳統(tǒng)意義上的分銷過(guò)程不可避免導(dǎo)致高損耗率、鮮果的運(yùn)輸半徑及銷售覆蓋范圍受限。為打破這一難題，洪九果品對(duì)供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)了“端到端”的把控。洪九果品大部分的品牌水果在原產(chǎn)地進(jìn)行直接采購(gòu)，在當(dāng)?shù)厮庸S進(jìn)行加工、分級(jí)選擇，并通過(guò)遍布全國(guó)的分銷網(wǎng)絡(luò)及分揀中心直接銷往客戶。

在整個(gè)環(huán)節(jié)，洪九果品打造了數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)“洪九星橋”，收集全鏈路數(shù)據(jù)，從而根據(jù)客戶需求時(shí)效、市場(chǎng)行情、物流費(fèi)用波動(dòng)等靈活地制定物流組合方案，規(guī)劃出最佳到港口岸時(shí)間和最佳市場(chǎng)投放時(shí)間，減少因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及產(chǎn)品質(zhì)量變差帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在保證物流質(zhì)量及低損耗率的同時(shí)實(shí)現(xiàn)效益最大化。招股書(shū)顯示，2021年洪九果品的損耗率為1.3%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

打破行業(yè)傳統(tǒng)的多層級(jí)流通模式，大幅去除中間層級(jí)，節(jié)約分銷費(fèi)用并降低損耗，同時(shí)利用大數(shù)據(jù)分析輔助企業(yè)制定商業(yè)決策，提升運(yùn)營(yíng)效率，這也是洪九果品達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先的毛利率水平的重要因素。

在鮮果賽道激烈競(jìng)爭(zhēng)格局下，洪九果品通過(guò)整合供應(yīng)鏈全渠道、打造自有品牌、建設(shè)數(shù)字化管控系統(tǒng)等方式，已形成獨(dú)到打法。利用本次上市所募資金，洪九果品將進(jìn)一步擴(kuò)大上下游采購(gòu)和銷售網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)化物流倉(cāng)儲(chǔ)管理能力，并通過(guò)打造更多水果品牌、升級(jí)數(shù)字化系統(tǒng)等一系列手段進(jìn)一步鞏固護(hù)城河，并加速擴(kuò)張的步伐。

假設(shè)發(fā)售價(jià)為每股H股46.00港元(即招股章程所載發(fā)售價(jià)范圍的中位數(shù))，洪九果品估計(jì)將自全球發(fā)售收取所得款項(xiàng)凈額約5.788億港元(假設(shè)超額配售權(quán)未獲行使)。

洪九果品擬將全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約45%于未來(lái)三年內(nèi)用于完善集團(tuán)的水果供應(yīng)鏈；約22%將于未來(lái)三年內(nèi)用于水果品牌打造及產(chǎn)品推廣；約16%將于未來(lái)三年內(nèi)用于數(shù)字化系統(tǒng)升級(jí)及全球水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開(kāi)發(fā)；約7%將于未來(lái)三年內(nèi)用于償還銀行貸款；及約10%將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金需求及其他一般企業(yè)用途。

注：本文素材來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)渠道，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除。內(nèi)容所述僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不作為指導(dǎo)依據(jù)，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

關(guān)鍵詞： 南方基金