扇向姚老板的一巴掌，是在警告一個(gè)時(shí)代！

作者 | 楊國英

(資料圖片)

疑似扇向姚老板的一巴掌，

其實(shí)是在明確警告一個(gè)時(shí)代。

昨天姚老板被摁倒的視頻，視頻中，曾經(jīng)呼風(fēng)喚雨的姚老板在深圳寶能總部附近被討薪工人圍堵，在肢體沖突，疑似被人扇了一巴掌導(dǎo)致眼鏡被打掉。

這豈能不令人唏噓！

遙想當(dāng)年，姚老板是何等的龍精虎猛？

七八年前，姚老板開始在資本市場掀起驚天巨浪，寶萬之爭、覬覦格力、鯨吞南玻和中炬高新等，四五年前，姚老板又開始瘋狂造車，并陸續(xù)砸下大幾百億。

在個(gè)人財(cái)富鼎盛的2016年，姚老板的財(cái)富一度高達(dá)1150億元，位列中國內(nèi)地富豪第四名。

但是，時(shí)勢不在之下，今天的姚老板又是何等悲摧。

一周前，去旗下公司（中炬高新）被小保安拒之門外，現(xiàn)在，在寶能總部門口被討薪工人圍堵，豪車被鐵鏈鎖住不說，自己甚至還疑似被人扇了一耳光，眼鏡被打掉、面部疑似有血跡無奈被保安護(hù)送離開。

面對此情此景，我不想討論討薪工人的對錯(cuò)，也不想探究姚老板的經(jīng)營能力，更不想純粹將此歸因于命運(yùn)的沉浮。

我認(rèn)為，最值得唏噓的，還是時(shí)代的切換之快。

曾經(jīng)的時(shí)代，三五年前的時(shí)代，事實(shí)是浮躁的時(shí)代，是資本追逐套利而非實(shí)業(yè)耕耘的時(shí)代，是部分資本玩家高杠桿擴(kuò)張自以為無所不能的時(shí)代。

公開數(shù)據(jù)顯示，姚老板是從2020年開始走下坡路的，截止2020年末，鉅盛華總資產(chǎn)超過5000億，凈資產(chǎn)不足1000億，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)82%。

注意，資本玩家的凈資產(chǎn)評估，幾乎都是高評的，高評是為了融資方便，比如，2020年恒大的凈資產(chǎn)顯示還有2000多億，但是，2021年2022年財(cái)務(wù)不得不回歸真實(shí)之后，立馬就明確顯示資不抵債。

還有，資本玩家的所謂資產(chǎn)負(fù)債表，為了便于融資的可持續(xù)，部分融資往往會采取明股實(shí)債進(jìn)行違規(guī)操作。

所以，我們看到的已然超級高的公開負(fù)債率，事實(shí)可能高得更加離譜，甚至事實(shí)早已資不抵債。

高杠桿，高負(fù)債，多元化瘋狂擴(kuò)張，這些都是資本玩家在浮躁時(shí)代的慣用套路。

當(dāng)然，在他們進(jìn)行瘋狂加杠桿時(shí)，都是經(jīng)過精密計(jì)算的，鯨吞上市公司是為了推高股價(jià)套利，以實(shí)業(yè)造車的名義瘋狂進(jìn)行工業(yè)園區(qū)立項(xiàng)，其意圖也大都是為了低價(jià)勾地（勾住宅用地和商業(yè)用地）。

但是，他們所有的精密計(jì)算，都有一個(gè)前提條件，一旦這個(gè)前提條件不存在，那么，所有的精密計(jì)算最終都是虛枉的。

這個(gè)前提條件是，資產(chǎn)價(jià)格（無論是股權(quán)，還是土地）的增值幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于高杠桿高負(fù)債的融資成本——比如，資產(chǎn)價(jià)格每年能夠上升15%以上，平均融資成本為8%，再加上運(yùn)營成本3%，那么，每年由高杠桿高負(fù)債模式形成的凈收益就能夠有4%。

進(jìn)一步假設(shè)4%的凈收益能夠持續(xù)，那么，這對資本玩家而言，也就意味著杠桿越高越高，負(fù)債越多越好，負(fù)債100億一年凈收益只有4個(gè)億，負(fù)債1萬億一年凈收益就可以高達(dá)400億。

但是，這一假設(shè)前提，這三五年，已經(jīng)被時(shí)勢無情砍斷了。

這一時(shí)勢，是經(jīng)濟(jì)增速悄然下滑導(dǎo)致的（有中美終極博弈、中國經(jīng)濟(jì)主動調(diào)結(jié)構(gòu)等多重因素），在經(jīng)濟(jì)增速悄然下滑之下，資產(chǎn)價(jià)格顯然無法再維持較高增度，繼而又必然導(dǎo)致資本玩家進(jìn)入負(fù)收益率區(qū)間——資產(chǎn)價(jià)格增值幅度開始低于融資成本。

而當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格增值幅度開始低于融資成本時(shí)，那么，之前瘋狂舉債的資本玩家，就必然進(jìn)入被瘋狂摧債的區(qū)間，而且，杠桿超高負(fù)債越多最終導(dǎo)致的每年虧空也就越大。

這些資本玩家，其實(shí)與部分樂觀派的中產(chǎn)是類似的。

比如，個(gè)別中產(chǎn)，三年前，個(gè)人凈資產(chǎn)僅有1000萬，卻非得貸款去買3000萬的準(zhǔn)豪宅，這個(gè)別中產(chǎn)三年前如此決策時(shí)的心理，除了住準(zhǔn)豪宅更能滿足虛榮心之外，更重要的是，他對房價(jià)的預(yù)判是每年至少還能上漲10%，如此，以每年5%的房貸利率貸款2000萬，房價(jià)每年上漲10%，每年的凈收益就有5%（100萬）。

但是，這個(gè)別中產(chǎn)，這兩三年，也遭遇到時(shí)勢的無情沖擊，現(xiàn)在上海等一級城市的豪宅，相比兩三年下跌20%甚至30%的比比皆是，這最終導(dǎo)致的，不僅是這兩三年支付了二三百萬的房貸，而且個(gè)人凈資產(chǎn)還銳減了600萬至800萬，如果這兩三年家庭沒有凈收入的話，那么，這個(gè)別中產(chǎn)，現(xiàn)在的財(cái)富基本上就全部歸零了。

這個(gè)別中產(chǎn)，與姚老板、許老板等資本玩家的本質(zhì)是一樣的，這些姚老板、許老板的玩法更加瘋狂，舉債動輒就是上千億上萬億的級別。

所以，扇向姚老板的一巴掌，其實(shí)是在警告一個(gè)時(shí)代，其實(shí)是在警告當(dāng)下時(shí)代的所有人。

務(wù)實(shí)一些，專注一些，敬畏一些。

在下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期遠(yuǎn)未到來的當(dāng)下，盡量少一些負(fù)債，少一些浮夸，少一些僥幸。

畢竟，一個(gè)浮躁的時(shí)代，已經(jīng)徹底結(jié)束了。

畢竟，一個(gè)高增長的時(shí)代，已經(jīng)徹底結(jié)束了。

這幾天托底政策密集發(fā)布，有些房東連夜加價(jià)百萬掛牌，這怕是沒搞清形勢仍抱著僥幸，還想著博傻碰到漏網(wǎng)接盤俠。

-End -

希望和你一起共鳴！

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