神農集團擬定增11.5億逆勢擴產 豬價持續低迷首季虧超1億現金流承壓

在生豬養殖營收規?？焖倥噬?，云南省上市農企神農集團（605296.SH）計劃繼續逆勢加碼生豬產能。

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近日，神農集團發布定增預案，擬募資不超過11.5億元用于擴張飼料加工、生豬養殖產能。值得一提的是，在今年4月初，公司與紅河哈尼族彝族自治州人民政府簽訂框架協議，擬投入約20億元，投建神農集團紅河州生豬全產業鏈項目。

不過，長江商報記者注意到，進入2023年以來，生豬價格持續低迷，行業尚未走出虧損局面。

在此背景下，神農集團一季度營收同比大增，但歸母凈利潤和扣非凈利潤均虧損超1億元。同時，公司經營活動現金流承壓，繼2022年同比出現大幅下滑后，今年一季度凈流出2.16億元。

上半年擬投31.5億加碼全產業鏈

生豬價格持續低迷，在同行紛紛調降出欄目標之時，神農集團計劃逆勢加碼生豬產能。

6月21日，神農集團發布定增預案，擬募資不超過11.5億元用于擴張飼料加工、生豬養殖產能，投資項目包括2個飼料加工類建設項目和4個生豬養殖類建設項目。

其中，云南神農幼齡動物營養食品生產線建設項目建成后，能夠實現集團預混料、教槽料、仔豬料等核心高端飼料的集中生產，提供幼齡動物營養食品；廣西大新神農牧業有限公司飼料加工廠項目建成后，能夠滿足公司廣西地區新建養殖基地、新增合作農戶的飼料需求；4個生豬養殖類建設項目建成后，能夠進一步提升公司核心種豬種群規模，增加廣西地區生豬產能，進一步優化養殖產能布局。

長江商報記者注意到，在4月中旬，神農集團曾披露公告稱，已與紅河哈尼族彝族自治州人民政府簽訂框架協議，擬投入約20億元，投建神農集團紅河州生豬全產業鏈項目。

該項目預計建設周期為3年，計劃于2023年12月底前開工建設，建設內容包括在彌勒、瀘西、開遠、建水等縣市建設存欄8000頭以上現代化種豬場及配套育肥場2至4個，將增加生豬存欄量1.6萬頭至3.2萬頭。

不到兩個月內，神農集團拋出總額達31.5億元的投資計劃，逆勢擴產的決心可見一斑。

事實上，除神農集團外，包括牧原股份、溫氏服份等生豬養殖龍頭企業，早已開始布局上下游產業鏈，逐步延伸至屠宰、飼料以及食品深加工等環節。業內認為，在目前生豬養殖持續虧損的情況下，這種全產業鏈的布局，可以優化成本和發揮協同效應，提升綜合競爭力。

不過，與神農集團加速擴張不同的是，一些上市豬企在行業持續虧損的背景下擴張減速。今年以來，傲農生物、大北農、天邦食品和天康生物四家生豬養殖企業，分別不同程度調降了2023年的出欄目標。

華安證券認為，自去年12月以來，行業持續虧損，生產效率提升超出市場預期，生豬養殖業務有望持續去產能。

經營現金凈額驟降322.87%

資料顯示，神農集團成立于1999年，成立之初主要從事飼料加工業務，2002年起進軍生豬養殖行業，并在2005年進入生豬屠宰行業。目前，神農集團已形成集飼料加工、生豬養殖、屠宰加工業務為一體的完整生豬產業鏈。

長江商報記者注意到，上述三類業務營收在2021年還比較均衡，營收占比分別為28.71%、36.93%、30.97%。但到2022年，隨著神農集團持續加碼生豬養殖板塊，三大業務營收占比變為17.52%、53.95%、27.44%，生豬養殖貢獻過半營收。

2022年，公司實現營收33.04億元，同比增長18.89%；歸母凈利潤為2.55億元，同比增長4.11%；全年出欄商品豬92.9萬頭，同比增長42.11%。

不過，2022年，公司的經營活動現金流已然承壓，當期實現3.23億元，較2021年同期減少44.85%。

進入2023年后，由于生豬價格持續低迷，神農集團一季度出現虧損，實現營收8.96億元，同比增長61.97%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別虧損1.06億元、1.05億元。

公司經營活動現金流繼續下滑，由2022年的凈流入轉為凈流出2.16億元，較去年一季度的5098.66萬元驟降322.87%。

業內人士表示，養殖端已虧損近半年時間，隨著時間延長，豬企現金流不斷趨緊，如果豬價繼續低迷，豬企虧損程度還會擴大，將對企業正常生產運營造成不利影響。

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