醫(yī)美面膜第一股首日上市漲26%，營收增速陡降后市走向存疑

【資料圖】

8月1日，被稱為“醫(yī)美面膜第一股”的哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（以下簡稱“敷爾佳”）股票在深圳證券交易所上市，本次發(fā)行價(jià)格為人民幣55.68元/股，今日開盤價(jià)為80元，最高達(dá)到了80.04元，最低為69元/股。截至今日收盤，敷爾佳股價(jià)為70.7元/股，漲幅為26.98%，總市值為282.86億。本次發(fā)行股份數(shù)量為4008.00萬股，其中無限售條件的流通股數(shù)量為 3763.2239 萬股，約占本次發(fā)行后總股本的比例9.41%。據(jù)悉，中信證券為敷爾佳首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的保薦人。

敷爾佳于2023年5月更新的招股書顯示，公司在2018年-2022年的營業(yè)收入分別為3.7億元、13.4億元、15.9億元、16.5億元和17.7億元，對(duì)應(yīng)的2019年-2022年同比增長262%、18.7%、3.8%、7.3%；歸屬于母公司所有者的凈利潤約分別為2億元、6.6億元、6.5億元、8億元和8.5億元，對(duì)應(yīng)同比增長230%、-1.5%、23%、6.3%。可以看到，敷爾佳在營業(yè)收入上的增速整體呈大幅下降趨勢(shì)，而歸母凈利潤的增長波動(dòng)較大，并不穩(wěn)定。

此前，敷爾佳在其《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市之上市公告書》的“特別風(fēng)險(xiǎn)”部分提到，報(bào)告期內(nèi)，公司所處行業(yè)不斷出現(xiàn)新的競爭對(duì)手搶占市場份額，各類創(chuàng)新的商業(yè)模式、產(chǎn)品研發(fā)呈現(xiàn)快速變化趨勢(shì)，消費(fèi)者對(duì)皮膚護(hù)理產(chǎn)品性能的需求和消費(fèi)體驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，企業(yè)獲客成本和獲客難度持續(xù)增加，發(fā)行人所處行業(yè)的競爭格局呈不斷加劇的趨勢(shì)。另外，作為重要營收渠道的線上收入部分，報(bào)告期內(nèi)，公司線上收入分別為4.6億元、5.98億元及7.19億元，占收入的比重分別為29.08%、36.23%及40.62%，2020年至2022年線上收入同比增速分別為48.84%、29.68%及20.23%，亦呈現(xiàn)增速放緩的趨勢(shì)。

敷爾佳提到，未來，若公司不能通過有效的銷售管理體系促進(jìn)收入增長，銷售費(fèi)用轉(zhuǎn)化成收入的效率降低，或產(chǎn)品研發(fā)速度、產(chǎn)品差異度和性能無法滿足市場及消費(fèi)者的需求，或不能采取有效措施持續(xù)提高自身的技術(shù)創(chuàng)新水平及品牌營銷能力，或擴(kuò)建產(chǎn)能不達(dá)預(yù)期，則存在經(jīng)營業(yè)績?cè)鏊倮^續(xù)放緩甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，本次發(fā)行后，創(chuàng)始人張立國持股比例達(dá)到84.4%，哈三聯(lián)持股比例為4.5%左右。敷爾佳在風(fēng)險(xiǎn)提示中也提及公司股權(quán)高度集中。其公告表示，本次發(fā)行前，公司實(shí)際控制人張立國直接控制公司 93.81%的股份。本次發(fā)行后，張立國持有公司股份的比例將有所下降，但仍存在通過行使股東大會(huì)表決權(quán)，對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營決策、人事安排、利潤分配和對(duì)外投資等重大事項(xiàng)施加不當(dāng)影響的可能性，從而可能導(dǎo)致?lián)p害公司公眾股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

采寫：南都記者 徐冰倩 實(shí)習(xí)生 周嘉鈺

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